【好文】研究了4300萬筆散戶外匯訂單，最終虧損真相曝光！

意料之外的虧損總是在毫無準備的交易者身上出現。一旦市場波動加劇導致交易虧損發生，交易者心裏慌了：“是不是應該換個策略？是不是要增加指標？是不是應該換個時間交易？......”

從多年的數據來看，外匯及差價合約（CFD）交易者基本上處於虧損狀態，這一點毋庸置疑。如果他們知道自己為什麼虧損或盈利，也許就知道怎樣盡可能的避免虧損、增加盈利了。

那麼，這到底是系統還是策略問題？抑或是交易者的執行或心態存在問題？導致虧損的原因有很多。

數年前，專門從事研究貨幣交易市場大數據統計的DailyFX量化策略師David Rodriguez對15種交易最活躍的貨幣對進行調查，試圖找到交易者出現最大虧損的原因。

我們研究了交易平臺（FXCM福匯）上面4300萬筆交易（2014年第二季度至2015年第一季度）的帳戶表現之後得出了非常有趣的結論。

首先就是：交易者大多數時間都可以盈利，而且超過50%的交易者都是以獲利平倉。

（不同貨幣對平倉時交易者的獲利和虧損情況比例）

上圖是4300萬筆零售外匯交易者真實交易。在2014年第二季度-2015年第一季度15個活躍貨幣對上平倉時的獲利和虧損情況表現。圖中綠色的柱體是交易盈利的比例，紅色的點代表虧損交易的比例。例如，歐元/美元有61%的交易者以獲利平倉。並且每個貨幣對都顯示平倉獲利的交易者都超過50%。

既然交易平倉獲利比例超過50%，那麼為什麼大多數交易者仍虧損呢？來看下麵一張圖表：

（不同貨幣對交易者的平均盈利和虧損情況）

上面的圖中，綠色的柱體代表平均盈利點數，紅色柱體代表平均虧損點數。可以看到，15種活躍交易貨幣對全部出現了虧損大於盈利的情況。

因此，我們可以很清晰地發現，為什麼即便交易者的勝率超過50%卻依然在虧損。原因：交易者盈利的金額小，而虧損的金額大，即虧損的金額遠遠超出他們盈利的數額。 不妨以歐元/美元為例。歐元/美元中有61%的交易者以獲利平倉，但是平均虧損為83點，而平均盈利只有可憐的43點。雖然交易者的勝率高達61%，但是他們的平均虧損卻超過平均盈利的70%。而波動更為劇烈的英鎊/美元上情況則更為糟糕，交易者勝率為59%，但是平均虧損為83點，而平均盈利卻為43點。

究竟什麼原因導致這一怪像出現？

截短止損，讓利潤奔跑！為何難以做到？

人人都希望交易是盈利的。其實很多交易者都擅長尋找交易機會，問題在於他們總是很難拿住盈利的訂單。這是所有交易者最苦惱的問題。

David Rodrigue團隊分析研究發現，一半以上的交易者都可以非常好的尋找到合適的交易機會，但是最終他們還是以虧損收場。打開任何一本交易類書籍，扉頁上面的總是會提醒交易者一句：截短止損，讓利潤奔跑。 如果市場走勢與你的交易方向相反，平倉出局。如果合適的話，小止損再度入場。最好的做法就是小止損而不是大止損。 如果市場符合你的預期走勢，順勢而為。將你的止損調整到小盈利附近來保護你的已有利潤，但是我們最後總是能夠發現我們可以獲得更多的利潤。 但是如果答案能夠這麼簡單的話，為什麼問題都是一樣的？最簡單的問題：人類的天性。事實上這並不是限制交易人生的最大障礙。為了進一步闡明這個問題，可以通過構築圖表來尋找心理因素。

我們稱之為“前景理論”。前景理論是一種行為經濟學理論，描述的是在結果無法預期時，人們對於風險和回報的選擇。

一個簡單的小遊戲就可以展現人趨利避害的“天性”。

你選擇哪張卡片——A還是B？

選擇卡片A，你可以賺900美金；選擇卡片B，有90%的可能你賺1000美金

大多數人都會選擇更保險的卡片A——賺900美金

現在重新選擇——A還是B？

選擇卡片A，你會虧損900美金；選擇卡片B，有90%的可能你虧損1000美金

現在，大多數人會冒險選擇卡片B——90%的可能虧損1000美金

看，這就是心理因素的影響，它讓交易變得更複雜了。在第二次選擇時，也許卡片A更符合客觀邏輯，但是我們卻偏向於選擇風險，寄希望於少數可能免於痛苦的情況發生。

那麼現在問題來了。非常多的交易者在可以繼續獲利時卻選擇規避風險，或者本可以規避風險但卻又導致虧損。這是為什麼呢？

相比盈利帶來的快樂，大多數人對虧損帶來的痛苦感受更深更敏感。但是，我們在交易中應該更多理性思考，而非情緒思考。

預期理論：虧損的痛苦遠遠超出盈利帶來的愉悅

諾貝爾經濟學獎獲得者——丹尼爾·卡尼曼（Daniel Kahneman）的研究方向便是選擇的決定。他的研究並不是基於交易，但是很明顯卻與交易管理有著千絲萬縷的聯繫。他的研究報告“預期理論”嘗試使用模型來預測人們在包含已知收益和風險的方案中做出的選擇。

這一發現解釋了一些已知的命題：大多數交易者從虧損中感受的痛苦遠遠超出在盈利中帶來的愉悅。

比如，在交易中，盈利450-500美元之間其實都是可以接受的，但是接受500美元的虧損帶來的痛苦感實在過高，因此很多交易者都押注行情將會出現反轉。

從交易的角度來講這些東西我們都無法獲知，500美元的虧損和500美元的盈利都是一樣的，一個並不比另一個值錢。為什麼我們要將其定義的如此迥異呢？

預期理論：虧損的痛苦遠遠超出盈利帶來的愉悅

避免交易中常見的陷阱

避免虧損可以在一個很簡單的理論當中描述：每筆盈利交易的利潤超過你每筆虧損交易的損失。但是現實中如何做到呢？

當你交易之際，總是需要遵循一條慣例：尋找回報最大風險最小的點位入場。這也是任何一本交易指導書籍都會告訴你的。

交易者盈利的交易多，但是盈利金額低；虧損的交易少，但是虧損的金額高。要改變這個局面，必須遵守一個規則：尋找更高的盈利 > 可能遭遇的虧損。

這就是我們常說的“風險回報比”。用這個比例來設置入場、出場和止損。如果你可能的虧損點數和盈利點數一樣，那麼風險回報比就是1:1。如果你想要盈利100點，虧損最多50點，那就是2:1。以此類推。用這個風險回報比來限制虧損，保證盈利金額超過虧損。

最低的風險回報比當然是1:1，這至少能讓贏虧平衡。

數據顯示，在1:1的比例下，53%的交易者在12個月左右可以獲得一個積極的盈利數據，而沒有設置風險回報比的交易者僅有17%在一年後能保持帳戶盈餘。想要更好的交易回報，你也可以設置為2:1、3:1甚至4:1。

嚴格執行止損和止盈計畫

一旦你選擇了合適的風險回報比，下一個挑戰就是嚴格執行你的交易計畫。無疑追求利潤限制止損是每個人的天性，但是這總是容易導致虧損。我們必須要克服這些先天的痛苦並將我們的個人情感從交易中移除出去。最好的方式就是在你開倉之前就設置好你的止損和止盈。 這將會讓你在一開始就使用合適的風險回報比並堅持下去。一旦你設置好之後，不要再去修改（唯一修改的時機就是市場按照你的預期變動時鎖定利潤）。 管理你的風險就是許多交易者經常提及的“資金管理”。很多成功的外匯市場交易者判斷市場走勢成功的概率不足一半。但是由於他們存在較好的資金管理方式，及時的截短止損並讓利潤奔跑，所以他們能夠成為最後的勝者。