美聯儲投票權變動，暗示2021年美聯儲將有哪些變化？

摘要

• 2020美聯儲政策回顧

• 2021年投票權變化

• 2021年美聯儲票委的關鍵評論

2020美聯儲政策回顧

為應對新冠疫情導致的全球經濟下滑，美聯儲已採取若干措施以緩解全球性疫情對經濟的衝擊。

利率：在分別於3月3日及15日舉行的兩次緊急會議中，美聯儲將聯邦基金利率降低150基點至0.00-0.25%，並補充稱“利率預期將維持在低水平，直到委員們確信經濟已度過了近期事件帶來的影響並回到正軌，以實現其充分就業以及穩定物價目標。”

美聯儲在新冠危機中將利率降至零

支持市場運作：3月15日，美聯儲宣佈其將透過擴大量化寬鬆（QE）支持市場運作。這涉及到央行至少購買5000億美元的國債以及2000億美元的有抵押擔保證券，而該計劃隨後在3月23日被宣佈成為無固定期限，直至購買證券的金額達到所需。在金融市場運作情況好轉後，美聯儲宣佈其將每月購買至少800億美元國債以及400億美元的有抵押擔保證券。

此外，美聯儲宣佈推出一系列融資及流動性便利，以支持金融市場的平穩運行以及經濟中的信用流動。

*上圖顯示美聯儲持有的資產，其中包括美國國債以及有抵押擔保證券，美聯儲資產規模自3月份以來大幅增長。

平均通脹目標：在美聯儲政策的各項變動中，最重大的是其宣佈更新其長期目標以及貨幣政策戰略。於8月27日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上宣佈美聯儲將轉而採用平均通脹目標。

• 穩定價格：尋求實現在一段時期內平均通脹率為2%。

• 充分就業：政策決議將在評估就業狀況與充分就業水平的差距後作出。

然而，隨著美聯儲的策略轉變，市場預期美聯儲將在較長期間維持低利率水平。

2021年投票權變動

2021年1月，將有四位地區聯儲主席因輪換而獲得投票權， Mester（鷹派）、Kashkari（鴿派）、Kaplan（中立）以及Harker（中立）四名委員的席位將由Evans（鴿派）、Daly（中立）、Bostic（鴿派）以及Barkin（中立）代替。然而，儘管這將令美聯儲利率政策立場更加鴿派，但這很難使目前的貨幣政策軌道發生重大改變。不過，更多鴿派委員的加入，或將使美聯儲將任何通脹上升視為暫時性的，因此或將繼續在可預見未來偏向於維持相當寬鬆的利率水平。

美聯儲2021年會議表

1月26-27日

3月16-17日*

4月27-28日

6月15-16日*

7月27-28日

9月21-22日*

11月2-3日

12月14-15日*

*包括委員經濟預測的會議