原油價格走勢預測：風險密集，但供需仍是重點！

摘要：原油價格走勢依然處於無方向的狀態中，4周平均真實波幅處於去年12月底以來的最低水平，暗示短期行情或難以令人振奮；風險密集但重點關註原油供需情況。

原油價格走勢技術預測：中性

上周原油價格走勢回顧

上周，原油價格創下了逾一個月以來的最大漲幅2.7%，最近一次油價漲幅至少在2.7%或以上是在6月15日當周，當時油價累積上漲了8.0%。過去四周，油價一直在上漲和下跌之間轉換，並且一直徘徊在自6月底以來的水平附近，是個毫無方向的市場。

本周影響原油價格走勢的重磅因素

隨著時間開始走向8月中旬，全球除了北美以外地區/國家經濟持續錄得改善的經濟數據對原油價格走勢帶來的利好影響不應被忽視。有證據表明亞洲和歐洲經濟數據持續反彈將提振能源市場，即便這些地區消費的是布蘭特原油而非美油。前瞻性的數據為王，而具有一定滯後性的數據如英國第二季度GDP或歐元區第二季度GDP等占據的權重或越來越少。

因此，雖然除了美國之外還有數個重磅經濟數據/事件的出爐，如新西蘭央行（RBNZ）8月利率決議，澳大利亞7月就業報告等，但在可能對原油價格構成潛在影響上，這些都不能引起筆者的興趣。

隨著全球經濟從大封鎖中複蘇，能源市場的供需本質正在發生該表，因此筆者將繼續關註周三（8月12日）GMT+8時間22:30公佈的EIA原油庫存數據。預計該數據將繼續支撐筆者的觀點，即我們正處於一場曠日持久球賽的開始階段，預計未來幾個季度（如果不是幾年的話）供需赤字將持續。

原油價格走勢技術分析

原油價格走勢日圖（2019年8月-2020年8月）

就美油（CFD合約）而言，筆者將WTI原油期貨5月合約跌至負值區間創下的低點視為零。在這基礎上，從2020年高點65.62開始繪製到5月合約低點零結束繪製的斐波回撤水平顯示，油價目前交投在2020年交投區間的61.8%斐波回撤水平40.56上方，此外，油價正試圖挑戰2018年低點42.40。

在這些水平附近，原油動能有所緩和。日圖顯示，MACD和慢速隨機指標都處在看漲區間，但已經從超買區間回落。5-EMA和21-EMA之間的差距依然少於2%，進一步表明原油動能匱乏。

值得關註的重要均線是21-EMA：除了7月30日和7月31日以外，自4月30日以來原油價格一直收於21-EMA的上方，倘若後續原油價格在該均線下方進一步下跌則可能增加價格轉跌的可能性。但鑒於7月底的假突破，即便原油價格守在21-EMA的下方，屆時也需要其他的證據表明油價轉向下跌。

原油價格走勢周圖（2019年8月-2020年8月）

從美油（CFD合約）較長期的走勢圖上看，原油價格自疫情低點展開了令人印象深刻的複蘇行情，不過技術面的困難依然存在。疫情引發的原油價格暴跌令構築了近11年的對稱三角形向下突破，並且原油價格近期才開始展開有意義的複蘇。利用2011年高點和2020年的低點繪製的斐波回撤水平顯示，原油價格目前正交投於23.6%斐波回撤水平34.76-38.2%斐波回撤水平56.26之間。

鑒於四周平均真實波幅（ATR）處於自2019年12月底（聖誕節及新年前後，多數人處於假期之中，市場波動率下降的時期）以來的最低水平，因此現在交易員可能也不應該期待原油市場將出現任何令人振奮的行情。就目前而言，單調乏味的交易環境依然存在。

COT持倉報告

根據CFTC（美國商品期貨交易委員會）的COT（交易員持倉報告）報告顯示，截止8月4日當周，投機者大幅增持原油合約，原油凈多頭合約從此前一周的53.26萬升至53.63萬。雖然這相對於3個月之前的最低水平而言已經大幅改善，但是依然遠遠低於兩年半之前的高位。截止2018年2月6日當周，原油凈多頭合約為73.91萬。（Christopher Vecchio撰）