蘋果和亞馬遜財報營收強勁，但凸顯出與實體經濟的脫軌，估值膨脹擔憂加劇

周四美股盤後，標普500指數中規模最大、表現最好的兩隻股票-蘋果和亞馬遜-公佈了一季度財報，為投資者的股票投資提供了關鍵性的線索。這兩個超高市值的股票在標普500指數和納斯達克指數中都占有極高的權重，對整個科技板塊的市場情緒起到關鍵性的影響。因此，這兩家公司強勁的財務業績是股市進一步上漲的一個令人鼓舞的跡象，但通過仔細觀察和對比各自的財報就會發現，它們在公司業績和經濟活動方面的表現並不一致。

蘋果一季度財報令人印象深刻，回購仍在繼續

蘋果在美股盤後的財報中不僅發佈了強勁的季度業績，營收和每股收益均超過預期，而且還制定了回購500億美元蘋果股票的計劃。儘管受到冠狀病毒的影響，但蘋果業績仍然意外地表現強勁，且其回購股票的計劃與大多數其他公司背道而馳，如果蘋果提出暫時解雇員工的計劃，可能會招致市場的嚴重批評。另一方面， 蘋果也拒絕發佈前瞻性指引，降低了市場對其未來營收的預期。

蘋果公司的季報傳遞出的信息可能有利於股價進一步上漲，但不一定依賴營收增長或盈利能力的提升。由於蘋果公司是納斯達克和標普500指數的領頭羊，蘋果股價的進一步上漲將有助於這兩大指數繼續走高，但與此同時，市場對股票估值膨脹的擔憂也會因此加劇。

因疫情影響，亞馬遜預計運營成本上升

與蘋果一樣，亞馬遜也向市場提供了一份強勁的季度財報，但相似之處還不至於此。雖然營收強勁，但亞馬遜CFO表示，公司發現，服裝、鞋類和無線產品等非必需品的需求有所下降。此外，通過消費需求的趨勢凸顯出，盈利預期和更廣泛的經濟發展與目前的財報出現了背離。

隨著失業人數激增，經濟產出減弱，實體經濟狀況可能會繼續惡化。但另一方面，諸如蘋果和亞馬遜之類的超級股票，如果定位良好，即便其能推遲發佈預測指引，也能夠竭盡全力維持漲幅。因此，這些個股的表現可能會繼續優於標普500指數，但筆者對其未來來幾個月能否維持這種趨勢持懷疑立場。（Peter Hanks撰，Cindy譯）