美元/瑞郎：升至重要阻力位，流動性壓力緩解背景下註意回調風險

美元/瑞郎技術上升至重要阻力位

美元/瑞郎自2月20日以來的V字型走勢令人印象深刻，不過近兩日匯價反彈至該V字型的左側邊緣位置後漲勢停頓，短期有可能在此整理、甚至修正一段時間，下方初步支持關註目前的0.9780檔，若跌破則有可能跌至23.6%回檔0.9720、甚至進一步下行測試自3月9日以來的支撐線。點擊查看DailyFX獨家《新手入門指南》

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情緒指標總體上還是看漲

IG情緒指標顯示，美元/瑞郎多頭較上周減少了42%、空頭較上周增加了32%，未平倉頭寸較上周增加了10%；與上一個交易日相比，美元/瑞郎多頭增加了15%、空頭增加了34%，未平倉頭寸增加了23%。目前的凈多:凈空比例為51%：49%。由於情緒指標是個反向指標，目前的多空比例顯示我們應當看空，但從與上周、上一個交易日的頭寸變動來看，空頭掐頂情緒明顯，因此綜合來看還是偏上漲。點擊查看IG獨家情緒指數美元流動性壓力緩解可能令匯價面臨一定的修正風險

基本面方面，個人更關註目前的整體宏觀市況。目前已經眾所周知的是自3月9日以來的這輪美元全盤大漲是由於流動性衝擊所致，筆者在此就不再贅述，利差變動因素早就被市場拋之腦後。同時，之前兩周的市場波動也揭示了包括瑞郎在內的負息貨幣的“避險”神話，或這些貨幣能避險的局限性與條件。

但筆者個人最近幾日也認為，隨著股指暴跌風險的釋放、近兩日跌速放緩，國債、公司債市場逐步穩定下來，以及美聯儲的一系列激進舉措，包括隔夜按需購買資產、直接為企業債註入流動性等措施，這輪市場危機的流動性衝擊壓力已經明顯下降。

外匯市場上，儘管美元三個月Libor利率（上周五）還在高位，但隔夜、一周期利率已經自上周高位回落；此外，美元/瑞郎掉期市場上隱含的美元隔夜利率也自上周高位4.90/8.16大幅回落至今天的-2.48/4.14，美元的流動性壓力在邊際上已經明顯放緩。

當然，我們必須知道此次市場危機的導火索是COVID-19疫情，目前疫情仍未見所謂的拐點，實體經濟受到的衝擊何時、以怎樣的程度傳導到金融市場上還不得而知，後期不排除仍有流動性衝擊的風險，但目前看起來問題暫時還能被央行兜得住、沒有非常大的系統性風險。策略含義

策略上，個人認為美元/瑞郎如果有多頭的話，目前應當適當結利、保護好利潤、待到匯價回調時再回補多頭。對於沒有頭寸的投資者來說，可以關註小時圖級別的短線空頭，因為小時圖自3月16日開始的上行趨勢已經結束、目前存在轉勢下行的風險，也許今天歐美時段有效跌破0.9780檔就可以確認這一點，待匯價有效跌破這一水平時則可以嘗試短線做空（註意：這是逆勢4小時圖的策略，保守的投資者可以觀望），目標初步指向23.6%回檔0.9720、進一步下行目標可以指向自3月9日以來的支撐線。若後市真的跌至3月9日以來支撐線，我們再依整體市況來看是平空開多還是繼續持有空頭。（後續分析請鎖定David 分析觀點僅為市場評論，並不構成投資建議）

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