日本上調消費稅在即，美元/日元反彈觸及日線圖下降通道上軌！後市如何研判？

美元指數持穩98.00上方，美元/日元觸及108.00怒創逾一個月新高！

周四（9月12日）日內貿易局勢再度傳出利好，而在貿易局勢緩和以及歐、美兩大央行均釋放寬鬆信號的情況下資金轉向關註高息資產，而避險貨幣日元受累走弱，時段內更進一步突破108.00至高位108.16，刷新逾1個月以來新高。

事實上，美元/日元自8月26日觸及近三年低位104.45後輾轉回升，累計漲幅高達3.5%。值得一提的是，目前美元/日元已反彈觸及日線圖下降通道頂部（108.00水平）阻力，市場亦擔憂歐央行貨幣政策或未如市場預期般鴿派，屆時恐令美元/日元承壓回落。

特朗普：“美聯儲利率應降至零”，但對美指影響料將有限！

周三（9月11日）美國總統特朗普（Donald Trump）稱美聯儲應該降息至0或者更低，同時有消息顯示特朗普將關註更大範圍的減稅計劃。而美聯儲目前主要面臨兩大難題，1，美國製造業放緩以及通脹水平低迷；2，通脹水平持續低迷；而近段公佈的數據顯示，儘管美國製造業出現放緩，但仍未明顯影響到服務業或消費、投資領域，但隨著全球貿易局勢緩和美國製造業仍有望呈現企穩態勢。

另一方面，美聯儲內部達成較為一致意見認為勞動力市場持續強勁有望推動通脹回升，而美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）亦於上周五（9月6日）亦提及通脹水平料將維持於1.5%-2%水平區間。

而同日內公佈的美國非農報告顯示：8月季調後非農就業人口變動僅增13萬人，不及預期增加16萬人，但其中的美國8月平均時薪按年增長3.2%、按月增長0.4%，分別好於市場預期按年增長3.0%以及按月0.3%增長，而失業率亦穩定於3.7%，一系列數據表明美國通脹仍未為美聯儲構成重大困擾。在此情況下，市場普遍認為美聯儲將於9月降息25基點，但9月大幅降息50基點可能性已跌至零。

更為重要的是，日內將公佈美國8月未季調CPI年率以及美國8月未季調核心CPI年率，而核心CPI更預期按年增長2.3%，小幅好於前值按年增長2.2%。此外，投資者需重點關註稍後公佈歐央行9月利率決議是否釋放未來重啟QE的鴿派言論，若歐央行談及有關重啟QE內容，歐美間的貨幣政策差異亦將推動美指走強。

日本上調消費稅在即，日央行寬鬆壓力進一步加大

周四（9月12日）日央行行長黑田東彥與首相安倍晉三會晤，雙方討論有關國內外風險事件對日本經濟的影響，同時日本計劃於10月份上調消費稅至10%，此前為8%，儘管日本首相安倍稱此次上調後10年內不再變動消費稅費率，但在今年以來受貿易局勢持續發酵影響下，日元持續走強，令依賴出口的日本經濟已受到衝擊。

周一（9月9日）公佈的8月日本全國企業破產情況統計數據顯示，當月破產企業（負債超1千萬日元）數為678家，比去年同期減少2.3%。但隨著日本上調消費稅以及勞動力人口缺乏等問題，日本於2020年的企業破產數料將再度上升，而這亦為日央行於上調消費稅退出寬鬆貨幣政策打下基礎。

值得一提的是，上周三（9月4日）日本央行委員片岡剛士表示日央行進一步寬鬆必要性已上升，並且不認為單單採取一項行動就足以讓日本退出通縮，更難以實現2%的通脹目標水平。

更為重要的是，片岡剛士提及“無必要對國債收益率波動區間做太多限制”，該言論令市場臆測日本央行或將採取放寬10年期國債收益率波動區間作為進一步寬鬆的政策之一。一系列因素均暗示日央行於短期內將有望釋放寬鬆舉措，屆時將有望為美元/日元提供進一步上行動力。

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美元/日元技術分析：短期面臨回調壓力，但企穩107.00有望延續中期升勢！

4小時圖顯示，美元/日元目前仍維持於4小時圖上升通道運行，總體仍顯強勢，但回家在反彈觸及108.00受阻回落，加之108.00處於此前中樞（藍色區間）中線位置，暗示存在較強阻力，需警惕美元/日元回落考驗107.00-107.30區域支持。

不過，鑒於美元/日元中期上升趨勢仍未改變，短期內若美元/日元企穩107.00-107.30區域支持，後市將有望再度反彈挑戰109.00甚至109.30水平（8月1日高位）。（Billy撰）