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摘要:西太平洋銀行(Westpac)分析師埃利奧特•克拉克(Elliot Clarke)和西蒙•默里(Simon Murray)認為,對世界其它地區經濟增長的預期低於對美國經濟的預期,這支撐了美元。 在今年
西太平洋銀行(Westpac)分析師埃利奧特•克拉克(Elliot Clarke)和西蒙•默里(Simon Murray)認為,對世界其它地區經濟增長的預期低於對美國經濟的預期,這支撐了美元。
在今年的‘風險偏好’和‘風險厭惡’期間,美元走勢一直維持上行,在全球不確定性的背景下,美國被視為表現最佳的發達市場和收益率最高的‘避風港’。
在我們看來,儘管特朗普總統本月採取了行動,但這種美元走勢將延續到2020年。
為什麼美元會隨著美國利率的下降而升值?原因很簡單,因為經濟預期的惡化在其他地方更為明顯。
首先,過去一年的情況表明,中美貿易戰的中斷對歐洲開放型經濟產生了巨大影響,而美國則更為孤立——歐元區對外貿易總額相當於GDP的51%,而美國為27%。隨後,歐洲投資者可能會考慮根據相對增長的基本面,再次將資金配置到海外。
其次,即使我們預測12月份聯邦基金利率將三次下調至1.375%,美國國債仍將是高收益的避險資產,進一步提振美元。
未來12個月,英國持續的動蕩也將推動美元走勢。正如8月份《市場展望》(Market Outlook)中所詳細描述的,在鮑裡斯•約翰遜(Boris Johnson)接替特蕾莎•梅(Theresa May)擔任英國首相之後,英國有一位支持退歐談判的強硬派領導人,他幾乎沒有(如果有的話)可能就退歐談判達成一項比英國議會多次否決的協議更好的協議。
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