黃金走勢分析：下破1700關口風險未解除，中期跌向1600可期

摘要：失業率走高或因勞動參與率上升，美聯儲短期難改鷹派基調；黃金下破1700關口風險未解除，中期跌向1600可期。

美國8月非農：失業率走高或因勞動參與率上升，美聯儲短期難改鷹派基調

上周五（9月2日）美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國8月非農就業人口增加31.5萬人，略高於預期的30萬人，但遠低於7月的52.8萬人，增幅創去年12月以來最小，就業人數連續20個月增長。此外，非農報告顯示就業人數略高於預期，失業率上升，平均時薪略微下降。

由於美國失業率上升，在非農數據公佈後美聯儲掉期顯示，市場定價美聯儲終端利率降至3.91%，美元回落、黃金收復1700美元關口至日內高位1718美元。不過，筆者提醒，美國失業率走高或由於勞動參與率上升了，這意味著更多的人開始加入勞動力大軍。

因此，在更多證據顯示美國失業率將持續持續走高並影響美聯儲雙重目標前，預計美聯儲將不會改變其進一步加息的堅定立場。在此情況下，黃金後市總體仍偏下行，同時由於流動性收緊情況下存在短期大幅下挫的可能。

美元指數：

實際上，美元指數周一（9月5日）進一步突破110.0水平至時段高位110.27，刷新逾20年以來新高。筆者認為，由於美元指數持續企穩於108.0上方，暗示整體升勢有望延續，有效突破110.0或暗示美元後市存在進一步反彈挑戰114.0水平可能。

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從整體趨勢而言，黃金偏向下行

從整體趨勢角度來看，黃金整體趨勢偏向下行。連結黃金2015年低點以及2020年8月高點2070可以發現，目前黃金已下破江恩2/1線水平，暗示整體趨勢已從上漲轉入下跌。值得留意的是，黃金自2022年7月中旬開啟的反彈一度收復2/1線水平，但最終上攻乏力，目前黃金維持於1700美元附近整固，投資者需警惕後市破位下行的可能。

從走勢結構而言，下跌結束為時尚早

從走勢結構而言，黃金兩度上攻2070水平失敗構建潛在雙頂結構，同時目前下破頸線1740美元水平，暗示下行風險仍未解除。值得留意的是，黃金若有效擊穿當前強支持1700甚至1680美元水平，後市有望跌向1600美元附近。黃金若要扭轉跌勢，需上破1810美元水平。（Billy撰）

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