WTI原油盤中重挫逾5%險失90！俄烏局勢、伊朗談判均現進展，油價後市還能進一步下跌嗎？

摘要：周三（2月16日）美聯儲會議紀要、俄烏局勢、伊核談判的合力作用下，WTI原油價格大幅波動，在一度反彈逼近95美元情況下再度大幅下挫逾5%，發生了什麼？後市如何研判？

WTI原油巨震！連續兩日盤中重挫表明瞭什麼？

周三（2月16日）WTI原油一度在企穩91.0美元支持情況下反彈逼近95.0美元水平，但其後缺乏進一步上漲動能，最終盤中下挫逾5%回吐日內全部漲幅，錄得連續兩日收跌。值得留意的是，WTI原油儘管兩日累計跌幅為5%，但兩交易日內均出現盤中大幅下挫現象，暗示油價在90美元上方存在較大阻力，市場看空意願正在積聚。

究其原因，周三（2月16日）本已逐步降溫的俄烏局勢再起波瀾，美國國務卿布林肯表示美國認為俄羅斯軍隊“沒有實質性地”從烏克蘭邊境撤退，威脅依然是“真實的”。愛沙尼亞外國情報機構負責人則表示，俄羅斯方面正向烏克蘭附近地區轉移大約10個戰鬥群，那裡已累計部署了100個戰鬥群。

與此同時，俄羅斯安全委員會表示，美國正在加劇緊張局勢，以阻礙北溪2號管道的開通，並認為美國需要與其他國家（主要是俄羅斯）爆發迫在眉睫的戰爭，以證明其軍事預算是合理的。更為重要的是，俄羅斯財政部長“警告”稱，一旦西方製裁打擊俄羅斯能源部門，全球能源價格將上漲。

毫無疑問，俄烏局勢並未完完全全地脫離投資者眼球，而在俄烏局勢再度升級或者俄羅斯利用石油反製裁西方國家的可能下，油價仍在中期存在上行挑戰100美元大關上方的可能。

事實上，除卻俄烏局勢外，國際油價還面臨供需失衡的問題，周三（2月16日）歐佩克輪值主席表示，歐佩克成員國承諾在石油行業進行更多投資，生產更多石油，但這需要時間。 歐佩克+的兩個或三個國家的情況很糟糕，無法達到石油供應目標，必須儘快進行投資，以便供應能夠滿足需求。

儘管包括油價在內的大宗商品都存在很強看漲支撐，但考慮到目前通脹高企已成為主要央行迫切需要解決的首要問題（美國1月CPI、PPI均未顯示出通脹即將出現拐頭的跡象），在此情況下我們預計更多限制油價進一步上行的措施將被“出台”。這或引發原油的階段下跌行情。

就目前來看，伊核協議似乎為當中的最大亮點。周三（2月16日）伊朗首席核談判代表、副外長巴蓋里在社交媒體上表示， 經過數周的密集談判，現在比以往任何時候都更接近達成協議。但是除非所有問題都達成一致，否則就沒有達成任何協議。

伊朗外長甚至表示伊朗公眾輿論不能接受其他國家領導人的言論作為保證，建議美國國會以“政治聲明的形式”宣佈對恢復履行協議的承諾。一旦對伊朗的製裁縮減，可以預見伊朗將有望快速增產100萬桶/日的產量，以緩解當前原油供給端短缺的情況。

另一方面，美國EIA周三（2月16日）公佈的數據顯示，美國截至2月11日當周EIA原油庫存變動實際公佈增加112.1萬桶，預期為減少217.4萬桶，前值減少475.6萬桶。此外，美國上周戰略石油儲備（SPR）庫存減少268.7萬桶至5.848億桶，降幅0.46%。

地緣政治因素正在消退，取而代之的是美聯儲3月加息細節

需要註意的是，市場目前正逐步轉向美聯儲3月加息細節，而在隔夜公佈的美聯儲會議紀要顯示，與會者一致認為，通脹路徑的不確定性上升，通脹風險呈上行趨勢。但美聯儲並未釋放更多關於將於3月加息50基點的信號，這拖累美元指數進一步回落至日內低位95.61。

筆者認為，由於市場或已較充分計價美聯儲3月加息50基點可能，因而3月會議的焦點在於是否加息50基點以及關於縮表的相關細節公佈。值得留意的是，美聯儲卡什卡利表示，未來幾年出現低通脹環境的風險更大，對同事們的警告是，“我們不要做得過火”。無論如何，我們應會看到地緣政治影響逐步下降，取而代之的是市場對美聯儲收緊政策力度的考慮。這料將為油價後續走向提供更多線索。

WTI原油走勢：

日線圖顯示，WTI原油在連續兩日下挫後已構成“頂分型”的潛在見頂信號，一旦後續跌破日線圖上升趨勢線，下行動力有望進一步放大，下方可關註88.0美元以及83.0美元附近，中期走勢關鍵在於78.5美元水平。而要扭轉跌勢則需突破96.0美元。

（Billy撰）

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