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摘要:本周會議上,土耳其共和國央行 (CBRT) 自 2021 年 9 月以來降息 500 個基點後,預計將維持 14.00% 的關鍵利率。三菱日聯銀行分析師預計土耳其央行將忍痛逆轉利率路徑,並於 2022
本周會議上,土耳其共和國央行 (CBRT) 自 2021 年 9 月以來降息 500 個基點後,預計將維持 14.00% 的關鍵利率。三菱日聯銀行分析師預計土耳其央行將忍痛逆轉利率路徑,並於 2022 年加息 600 個基點。
關鍵引述:
“預計土耳其中央銀行(CBRT)本周會將利率維持在 14.00%(三菱日聯金融集團的預期與市場普遍預期一致)。明確土耳其央行應該做什麼和將做什麼是有必要的。由於政策利率為 14%,通脹水平為 36.1%,因此有必要採取明顯收緊的政策傾向來錨定預期並加強價格穩定。這就是我們和更廣泛市場認為土耳其央行應該做的事情。然而,土耳其當局堅持將政策利率維持在低水平,並傾向於採取非正統措施以限制因異常寬鬆的貨幣政策引起的土耳其裡拉波動,這可能是土耳其央行可能會繼續採取的措施。”
“從貨幣政策的角度來看,本行的基本預期是土耳其央行將在今年調整政策方向並收緊政策,但對於 2022 年底前將利率從 14% 的低水平上調至 20% 這一措施來說土耳其央行會極為勉強。這將類似於 2018 年(土耳其經濟急劇衰退)和 2020 年末/2021 年初(土耳其經濟軟著陸),當時 土耳其央行通過大幅加息來阻止裡拉波動。”
“本行這一預期背後的信念是,在實際政策利率為負值(-22%)的情況下,當前土耳其央行的貨幣政策傾向無疑難以持續,如果不進行政策反轉,土耳其裡拉壓力可能會繼續存在。儘管本行的核心愿景是政策調整將按照正統的方式進行,但我們承認非正統措施可能會付諸實踐。”
“我們認為土耳其逆轉貨幣政策傾向是穩定貨幣的必要條件(儘管我們預測基準情景上調 600 個基點仍不足以打壓今年的通脹水平降至個位數升幅的程度)。”
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