2022年第一季度美元展望：相對鷹派的美聯儲+避險環境下，美元技術面看漲！

隨著2022年的臨近，市場將再度回到正常的流動性條件，美聯儲將逐漸接近鷹派的終點；筆者有理由認為在2022年下半年將會出現貨幣政策速度的轉變；考慮到美元的避險地位、市場焦點從美國貨幣政策轉移，美元投資者在進入2022年後仍需考慮其他的問題；從技術面角度而言，2022年第一季度筆者傾向看漲美元。

美元的鷹派路徑不一定意味著第一季度看漲美元

美聯儲在2021年末宣佈貨幣政策立場的重大轉變，但最終美元以及風險資產整體卻幾乎沒有出現更為鷹派的傾向。如果我們要在賬麵價值上令這一系統性重要轉變後的資產價格不再缺乏方向性，可能很容易解釋部分其他基本面考慮因素直接指向美元——或者我們可以簡單將經濟和融資現狀分開考量。然而，相信部分最具影響力的市場事件不再起作用將是一種短視行為。受到前瞻指引支持的市場預期確實幫助投資者從最近消息的衝擊中得到了緩解，但流動性不足可以說是最可能扭曲市場的環境。隨著2022年的臨近，市場將再度回到正常的流動性條件，美聯儲將逐漸接近鷹派的終點。美元在新的一年將會走出怎樣的趨勢呢？

美聯儲未錨定的外部風險

考慮到美元的避險地位、市場焦點從美國貨幣政策轉移，美元投資者在進入2022年後仍需考慮其他的問題。複雜的美國債務上限最後期限將在新的一年中不斷重覆出現。在經歷了又一次最後期限延遲後，未被考慮的美國國債違約的威脅將延續至2022年第一季度。在所有的可能性中，政府將尋得又一次債務延期的充足支持；但是，市場將不會質疑這一行動。隨著最新一波Covid疫情的出現，更多的不確定性可能充斥市場。Omicron毒株的傳播令感染人數再度上升，部分國家已經開始重新實施封鎖、以遏制該毒株的傳播。美國政府官員最終是否也會被迫走上類似的道路呢？

美元在突破後進入關鍵技術區域並持穩

美元的看漲主題在2021年第四季度聲勢浩大，甚至在真正進入第四季度前就初露端倪。正如筆者在第四季度展望中所強調的那樣，美元當時正在構築上升三角形形態，這暗示了美元具有看漲突破的潛力。

在美聯儲9月利率決議公佈後，美聯儲開始對2022年的加息做出預測，該技術形態被短暫突破。這幫助了美元初步突破上升三角形形態，但最終推動該技術形態突破的是在第四季度仍持續上行的通脹數據。居高不下的通脹數據令美元升至2021年新高，美元的升勢直到其觸及斐波彙集阻力區域才最終停止。該斐波彙集區域分別由38.2%斐波回撤水平和2017至2018年主要波幅的23.6%斐波回撤水平96.47一線組成。

該水平同時也是2021年第四季度的最終技術目標。隨著2021年開盤水平的臨近，我們可能在進入2022年後面臨類似的情形。（John Kicklighter、James Stanley撰 Ashley譯）

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