打破紀錄！2021年還沒結束 全球ETF資金流入量已超萬億美元

根據晨星公司(Morningstar Inc.)的數據顯示，今年全球流入ETF的資金在11月底首次突破了1萬億美元大關口，遠超去年全年的7357億美元。這波歷史性的資金浪潮，加上不斷上漲的市場，正將全球ETF資產總額推高至近9.5萬億美元，這一數字是2018年底該行業資產規模的兩倍多。

股市上漲——標普500指數年內上漲了25%，以及缺乏高收益的替代基金，均提振了投資者對ETF的興趣。其中，大部分資金流入了追蹤先鋒領航集團(Vanguard Group)、貝萊德(BlackRock Inc.)和道富(State Street Corp.)旗下指數的低成本美國基金，這些公司總共控制了美國ETF資產總額的四分之三以上。

先鋒領航集團ETF和指數產品管理主管Rich Powers表示，“以往出現這種歷史先例往往發生在股市動盪時期，但如今越來越多的投資者正轉向指數產品。”

主動型ETF愈發吃香？

分析師和行業高管還表示，越來越多的資產管理公司正在發行主動型基金，其中一些基金的投資主題其實較為狹窄，以尋找尚未被業內巨頭主導的領域。例如，VanEck本月早些時候推出了一只針對食品行業的主動型ETF。Tuttle Capital Management則在今年3月推出了FOMO ETF——該基金將追蹤那些散戶投資者喜愛的股票。

包括Dimensional Fund Advisors在內的公司則已將共同基金轉變為主動型ETF。與此同時，規模較大的公司已經推出了模仿熱門共同基金的ETF，包括富達投資(Fidelity Investments)的麥哲倫基金(Magellan Fund))和藍籌成長基金(Blue Chip Growth fund)。

根據FactSet的數據，今年在美國推出的創紀錄的380只ETF中，超過一半是主動管理的。富達、Putnam和T. Rowe Price等公司在2021年均推出了主動管理型ETF。新進入ETF領域的公司也加入了這一行列。

增長最快的前20只ETF主要由先鋒領航集團和貝萊德經營，今年吸引了近40%的資金流入量，這些ETF平均費率低於0.10個百分點，並跟蹤某種基準。

風險不容忽視

不過，目前許多主動型ETF的規模仍然相對較小，費率也高於被動型基金，這使得大量新ETF在未來幾年面臨“關門大吉”的風險。分析師和高管表示，ETF通常需要在推出後的五年內擁有5000萬至1億美元的資產，才能實現盈利，低於這些水準的基金往往會面臨關閉。

根據FactSet的數據，在美國近600只主動型ETF中，有五分之三的資產規模低於1億美元，超過一半的規模低於5000萬美元。FactSet的ETF研究主管Elisabeth Kashner表示，“你會看到這些公司如今很多都在認真考慮自己的未來。”

Kashner還指出，今年股市的牛市幫助提振了許多ETF發行人——2021年，各公司在2021年關閉的ETF數量是八年來最少的。但她指出，市場潛在的回調可能會淘汰那些實力較弱的參與者。

在過去十年中，ETF關閉的數量普遍攀升，去年由於新冠疫情一度大幅拉低市場，資產管理公司關閉了創紀錄的277只ETF。許多這些ETF持有的資產很少。FactSet的數據顯示，綜合資產規模、資金流、基金關閉歷史等多重因素考量，在所有主動型ETF中，約有三分之一如今被標記為存在中度或高度的關閉風險。

分析師們還表示，方舟投資管理公司首席執行官凱西·伍德在2020年的成功，表明主動型ETF可以獲得巨大的回報，這吸引了大量資金流入。方舟旗下的多只基金去年翻了一番，但今年它們卻大多折戟。其他大多數主動型基金經理的情況今年的表現也沒有好到哪去。

FactSet的Kashner指出，“主動管理是一場零和遊戲，想要一個季度接著一個季度，乃至年復一年地戰勝基準指數，是一項非常困難的任務，主動型基金的管理人歷來都在為之奮鬥，而ETF包裝的再花哨也無法改變這一模式。”