全球股市將現拋售潮？市場擔心的是......

當地時間週一，德意志銀行公佈了《9月市場情緒調查報告》。報告顯示，多數市場人士預測全球股市將在年底前回調5%-10%，這意味著市場當前持謹慎情緒，預計全球股市牛市有可能將結束。

這份報告的調查於9月7日至9日進行，覆蓋了全球550多名市場專業人士。報告顯示，58%的受訪者表示，他們預計全球股市將在今年年底前出現拋售潮。

市場在擔心什麼？

在新冠疫情期間各國央行大量刺激措施的推動下，全球股市已從2020年3月觸及的低點一路飆升。自去年3月以來，MSCI全球股票指數已經幾乎翻了一番。

從全球多數主要經濟體的經濟數據來看，經濟增長和企業利潤恢復的速度都快於預期，但目前美國經濟數據表明，其經濟復蘇可能正在失去動力。

新冠疫情仍被認為是全球市場穩定面臨的最大風險。接受德意志銀行調查的市場人士中，有53%對Delta變種病毒表示擔憂。市場人士第二擔憂的是高於預期的通貨膨脹。此外，還有約三分之一（32%）的受訪者認為，如果經濟強勁增長的預期沒有實現或只是短暫實現，同時央行的應對政策失誤，都可能對市場穩定構成風險。

9月份的調查還顯示，人們對短期通脹的信心正在逐漸減弱。

美國銀行、摩根士丹利、花旗和瑞士信貸等華爾街大型銀行上周均已經提醒美股回調風險，並告訴客戶削減股票敞口。

法國巴黎銀行則在上周的客戶報告中表示，預計標準普爾500指數年底將維持在當前水準。報告中寫到：

“鑒於稅率和利率上升的風險，我們對美國股市普遍持中性態度，預計歐洲股市將出現更多上漲。”

德意志銀行還對市場專業人士進行了調查，瞭解他們在疫情後重返工作崗位的意願，發現自2020年3月疫情引發全球封鎖以來，約五分之一的市場人士仍然沒有回到辦公室。其中，美國的市場人士回歸公司辦公的比例更低，約三分之一的市場人士仍沒有回到辦公室。

“逢低買入”的心態不再支撐市場？

除了對市場信心減弱，安聯首席經濟顧問穆罕默德-埃裏安（Mohamed El-Erian）表示，最近幾周投資者的行為也發生了變化，這加劇了市場在9月份陷入的困境。

埃裏安表示，投資者似乎不再習慣於逢低買入。他認為投資者的逢低買入正是新冠復蘇期間市韌性的關鍵因素。埃裏安補充道：

直到最近，市場的行為方面都是逢低買入、別無選擇（TINA）和害怕錯過（FOMO）。這三種心態結合在一起，使得每一次（市場）下跌都迅速逆轉。

但我們在過去幾天——事實上是本月——沒有看到這種行為，（不再逢低買入的）部分原因可能是通脹的擔憂使人們懷疑美聯儲（政策）有序正常化的能力，部分原因可能是價格的上漲。這種行為轉變也有可能是暫時的。

埃裏安表示很難完全理解投資者態度轉變的原因，但認識到這一點很重要。

9月對華爾街來說通常是充滿挑戰的時期。平均而言，自1945年以來標普500指數通常在一年中的9月份表現最糟糕。