小非農新增37.4萬人遠低於預期 週五非農能像上月一樣“反轉”嗎？

美國自動數據處理公司（ADP）週三（9月1日）公佈的美國8月“小非農”新增37.4萬人，遠低於預期的60萬人，反映了新冠疫情反彈削弱企業招聘的就業基本面。

穆迪分析首席經濟學家馬克·詹迪在報告中稱，德爾塔病毒似乎阻礙了就業市場的復蘇。就業增長依然強勁，但遠低於近幾個月的增速。就業增長仍然與疫情的發展路徑緊密相連。

具體數據顯示，美國8月私企就業人數增長37.4萬人，遠低於道瓊斯調查經濟學家預期的60萬人，7月私企就業人數增長從33萬人下修至32.6萬人。

（美國8月私企就業人數 圖源：ADP）

ADP首席經濟學家內拉·理查森在報告中稱，數據突顯了勞動力市場復蘇的放緩。 在今年上半年就業大幅增長之後，我們看到了新招聘人數的下降，儘管就業增長放緩，但今年的就業增長接近400萬個，但仍比新冠疫情前的水準低700萬個。

根據企業規模分類，小型企業（1-49位員工）新增8.6萬人，中型企業（50-499位員工）新增14.9萬人，大型企業（500位員工以上）新增13.8萬人。

按行業分類，生產部門新增4.5萬人：自然資源和礦業新增9000人，建築業就業人數新增3萬人（7月增加1000人），製造業就業人數新增6000人（7月增加8000人）。

服務部門新增32.9萬人：8月貿易/運輸/公用事業就業人數新增1.8萬人（7月增加3.6萬人），金融服務業就業人數新增1.3萬人（7月增加0.9萬人），8月專業/商業服務就業人數新增1.9萬人（7月增加5.4萬人）。

教育和衛生服務部門本月新增了5.9萬人，因為美國一些地區的醫院被病毒病例淹沒，一些地方的學校開始重新開放。

（按行業分類美國私企就業人數變化 圖源：ADP）

理查森稱，各個公司規模的就業增長都在同步增長，小企業的增速比往常稍慢。服務提供商繼續引領增長，儘管德爾塔變種病毒的擴散給該行業帶來了不確定性。 某種程度上這是一個充滿希望的跡象，表明受勞動力短缺困擾的服務業正在繼續復蘇。

企業仍在努力吸引應聘者，填補創紀錄的空缺職位。與此同時，德爾塔毒株可能會給招聘帶來額外的阻力，因消費者在外出就餐等服務上的支出大幅減少。 新冠病毒在7月和8月的捲土重來，美國平均每天有大約15萬個新病例。

非農能像上月一樣“反轉”嗎？

ADP的疲軟讀數可能預示勞工部報告令人失望，但2021年以來ADP指標表現得不太可靠。市場和投資者正在等待週五公佈的美國就業形勢報告，道瓊斯估計8月非農將新增72萬人，失業率降至5.2%。

數據顯示，ADP 1月至7月平均每月新增就業人數49.5萬人，而勞工部的非農平均增長61.7萬人。這兩份報告的差距在7月尤為明顯：ADP7月就業新增32.6萬人，而勞工部7月非農新增94.3萬人，接近3倍。

（ADP就業人數變化 勞工部非農就業人數變化 圖源：ADP）

美聯儲官員正在仔細觀察這些就業數字。央行最近的聲明表明，只要就業繼續快速增長，可能會放緩每月購買債券的步伐。官員們很大程度上對就業情況持樂觀態度，儘管目前正在工作的美國人仍然比新冠大流行之前少了大約600萬。

先前外界預測，如果美國勞工部7月和8月能新增大約160萬人就業，就很有可能在今年9月宣佈縮減購債規模的計畫，並於10月執行計畫。

鑒於7月非農新增94.3萬人，8月非農只需要達到70萬人以上，美聯儲就極有可能認為他們已經看到了經濟“實質性的進一步進展”。

如果以過去幾年的ADP就業數據來看，8月非農大概率是令人失望的，但由於今年是特殊的一年，週五的數據仍存在令人驚喜的一定可能性。