華爾街傳奇羅傑斯：白銀未來幾年會創下新高，“看好幾乎所有商品”

近日，由於需求旺盛，以及疫情破壞了產能和供應鏈的緣故，商品價格全線大幅上漲，讓以美國為首的諸多經濟體開始感到了實實在在的通貨膨脹壓力。那麼，這一波商品大牛市是否已經走到了頂點？接下來又會如何？

傳奇投資人羅傑斯（Jim Rogers）近日接受採訪時表示，他依然看好幾乎所有商品，因為從歷史視角看，商品依然是所有主流資產當中價格最為低廉的。

雖然有一些商品，比如銅之類，價格近乎是直線上漲，短期內大概率將迎來盤整，但是長期而言，電動車發展等趨勢將長期支持這些商品的需求，更不必說白銀、原油等商品，價格較之歷史最高點依然有50%左右的差距，這一切都意味著大繁榮還將持續很長時間。

以下是採訪中的對話。

問：近日以來，大宗商品價格已經大幅度上漲，你現在是如何看待商品投資預期回報的？你是否依然相信，因為基本面的強勢，商品的前景依然好過股票？

答：近期角度說來，商品投資的風險確實是增大了。銅價一直呈直線上漲，攀升到了歷史最高點。無論任何資產，當價格發生這種直線上漲之後，按理都該有所盤整，以確保牛市的可持續發展。因此，在我看來，商品價格發生盤整的可能性是切實存在的。市場確實需要盤整，大多數商品預計都會盤整。

事實就是，這些商品的基本面都非常理想，只是價格上漲得過快過猛了，因此需要調整一下節奏。不過值得一提的是，白銀價格雖然上漲了很多，但是較之歷史最高點依然低了大約50%。我們只要當心那些價格直線上漲的商品，比如銅就好。

如果美國股票市場在一段時間內持續走低，美聯儲就會陷入恐慌，他們將會印刷出更多的鈔票，以及採取任何可能的措施來確保市場轉向上漲。

美國的政治家和央行銀行家們並不怎麼聰明，他們只知道通過印鈔推動各種價格上漲。這對美國本身而言其實並不是什麼好事，但是他們並不在乎這一點，他們在乎的只有下次選舉。

商品的情況現在依然好於股票，因為許多商品價格從更長期角度來看，其實還是下跌的。美國股市，以及許多其他股市現在都漲到了歷史最高水準。

全世界範圍而言，商品是唯一一種從歷史角度看來價格堪稱低廉的主流資產。農業商品過去許多年來的行情堪稱是一場災難，還有許多其他商品也是如此，因此，我當然寧願投資商品，而不是股票。

當然，如果你能夠找到合適的股票，這些股票價格低廉，尚未跟著大盤上漲，那麼你的確有可能賺到一大筆錢。可是，從資產門類的視角看，商品就是全世界最廉價的。

問：你認為農業基本面還將持續支持金屬價格的漲勢嗎？各種指標和數據能夠證明漲勢具有長期性嗎？

答：這個世界的未來屬於電動汽車，而電動汽車與普通汽車相比，生產當中所需要的銅相當於後者的若干倍。總之，只要電動汽車持續普及，我們就會持續需要更多的銅，以及更多的鋰。鑒於銅的產量並沒有提高多少，基本面當然是在為金屬價格提供支持。

問：你如何看待貴金屬？

答：白銀價格在過去一兩年中已經上漲了不少，翻了一番還多，只是與歷史最高點相比還有50%左右的差距。我持有白銀，我預計銀價在未來幾年將創下新高，黃金也是如此。

問：你覺得當前的商品價格大繁榮與2008年的那一波相比，有何差異？

答：我看好幾乎所有商品的前景。我認為商品市場的總體漲勢ihai將持續若干年。原油價格較之歷史最高點低了50%，這也就意味著上漲空間依然充足。

要說這漲勢可以持續的明確時間，我沒有概念，但是我想，股市可能在未來一兩年內遭遇熊市，而到那時，商品市場可能也會受到拖累，但是，商品哪怕在股市熊市期間也會有很理想的表現，因為它們還有通貨膨脹對沖工具的作用。

問：你對比特幣怎麼看？比特幣價格的下一波的行情將是怎樣？

答：我從未買賣過比特幣，因此也許並不是回答這個問題的合適人選。看看各個市場，我們就會發現，比特幣和許多其他虛擬貨幣的價格似乎是已經見頂了。還有成百上千種虛擬貨幣已經徹底消失了。

如果你擅長交易獲利，那麼這或許是一種很好的工具。我自己不是一個交易者，並不長於此道。不過交易者確實可以不斷使用虛擬貨幣，直至這些工具被宣佈非法。

問：對於那些錯失了商品價格這一波漲勢的投資者，你有什麼話要告訴他們？

答：去留意一下那些尚未真正大漲的商品，比如白銀、食糖之類。我現在是不會急忙買入銅的，但是如果銅價盤整了，也許機會就來了。

問：不久前你曾經說過，自己正在做多美元，那麼現在，你對美元的前景如何判斷？

答：我要重申自己的觀點。美元確實是一種存在嚴重缺陷的貨幣，而美國也是世界歷史上最大的債務國，其債務每個小時都在增長。可是，當人們遇到變故，希望投身避風港的時候，他們還是會選擇美元。

下一次，市場遇到重大動盪，美元還是會大幅升值，直至嚴重高估，到那時，我就會賣掉自己持有的美元，轉向其他投資。從邏輯上說，我似乎是應該做空美元的，但問題在於它擁有避風港的身份——雖然它實際上已經不是了，但是大多數人依然相信它是。

問：原油價格持續低於疫情爆發前的水準。一些專家說，疫情很可能已經徹底改寫了原油的需求模式，你對此怎麼看？

答：疫情影響了我們對一切的需求。疫情爆發之前，葉岩油領域已經出現了泡沫，大量新產能被開發出來，而現在，這個泡沫破滅了。

與此同時，我們都知道，全球的原油儲備正在持續減少。我覺得，原油現在是處在一個非常複雜的築底過程當中，若干年後，我們會意識到，原油其實是個不錯的投資對象。由於電動汽車等的普及，原油的需求可能會縮減，但是我們不可能徹底脫離原油。我還是看好能源板塊的。

問：你預計通貨膨脹接下來會如何發展？美聯儲今年年內是否會採取某些行動？

答：過去幾年當中，央行銀行家們當中唯一可靠的就是印度的拉詹（Raghuram Rajan），他現在已經離職，去做了大學教授，但是我多麼希望他能夠掌管美聯儲。

拉詹是很明智的，而大多數央行銀行家都只知道海量印鈔，這種做法最終只能導致更高的價格和通貨膨脹，這是不以我們的意願為轉移的。我通過指數投資了大量商品，正是因為我預計通貨膨脹將會走高。

問：你覺得商品大繁榮達到怎樣的地步，就足以觸發一場全球範圍內的大通貨膨脹？在這種情況下，哪些經濟體的處境是最脆弱的？

答：商品價格大漲總會導致通貨膨脹的。現在，美國剛剛發佈了多年以來最高的通脹率數字，其他許多國家也都是如此。如果糧食價格上漲，那麼每個人都將受到影響。通貨膨脹之下，沒有人能夠獨善其身。

當然，一些國家受到的影響肯定會比其他國家更為嚴重，美國是最大的市場，那裏的利率又是如此之低，因此許多美國城市和美國企業都會受到重大衝擊。當利率被迫走高，美國的一些企業還會因此破產。從債務角度看，日本的處境也很糟糕，通貨膨脹對他們而言將成為一場災難。