Phố Wall "bi quan" về dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ

Thông thường, các dự báo lợi nhuận sẽ được điều chỉnh giảm vào quý IV hàng năm, nhưng năm nay, sự điều chỉnh này lại diễn ra nhanh chóng hơn và trong một môi trường cổ phiếu có định giá khá cao, điều này khiến cho việc giảm lợi nhuận càng trở nên đáng chú ý.

Tính đến ngày 15 tháng 11, các nhà phân tích trên Phố Wall cho rằng các công ty trong chỉ số S&P 500 sẽ đạt lợi nhuận 274,96 USD mỗi cổ phiếu trong năm 2025, thấp hơn so với mức 279,68 USD vào tháng 6 và 276,66 USD vào cuối tháng 9. Dù việc điều chỉnh dự báo lợi nhuận cho năm sau không phải là điều bất ngờ, nhưng năm nay, tốc độ điều chỉnh lại nhanh hơn so với các năm trước. Theo dữ liệu từ FactSet, dự báo lợi nhuận năm 2025 đã giảm 0,6% từ đầu quý IV, một mức giảm tương đương với mức trung bình các năm trước, nhưng lại nhanh hơn một chút so với tốc độ giảm trong 5 năm qua.

Thông thường, nhà đầu tư không quá lo lắng về những điều chỉnh này và họ thường chờ đợi các báo cáo tài chính thực tế từ các công ty để có cái nhìn rõ ràng hơn. Tuy nhiên, khi chỉ số S&P 500 hiện đang giao dịch với mức định giá 22 lần thu nhập dự báo, bất kỳ sự giảm sút nào trong lợi nhuận có thể khiến kỳ vọng về mức tăng trưởng lợi nhuận hai con số, mà nhiều nhà đầu tư vẫn đang kỳ vọng, khó thành hiện thực.

Bên cạnh việc điều chỉnh chung về dự báo lợi nhuận, một yếu tố đáng chú ý là sự thay đổi trong các ngành nghề mà các công ty thuộc S&P 500 sẽ kiếm được lợi nhuận. Mặc dù lợi nhuận từ các công ty công nghệ lớn như Nvidia đã đóng góp chính vào tăng trưởng trong năm qua, nhưng dự báo cho các ngành khác như y tế, tiêu dùng, năng lượng và vật liệu lại đang bị giảm. Điều này làm giảm kỳ vọng rằng sự tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 sẽ lan rộng ra ngoài nhóm công ty công nghệ lớn.

Thêm vào đó, các công ty nhỏ cũng không mấy lạc quan trong bối cảnh hiện tại, khi mà các cổ phiếu này đang đối mặt với nhiều thử thách. Mặc dù các công ty công nghệ vẫn báo cáo kết quả tích cực, nhưng các ngành khác lại chưa thể bứt phá. Dự báo lợi nhuận cho các công ty thuộc ngành tiêu dùng và y tế cũng đang bị điều chỉnh giảm, cho thấy không phải tất cả các lĩnh vực đều sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế trong năm tới.

Mặc dù các nhà phân tích vẫn dự báo lợi nhuận của các công ty trong S&P 500 sẽ tăng trưởng 12% trong năm 2025, con số này vẫn cao hơn mức 9,4% dự báo cho năm 2024. Tuy nhiên, một số chuyên gia lại không hoàn toàn tin vào sự tăng trưởng này. Họ cho rằng kỳ vọng vào một đột phá về tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 là không phù hợp với xu hướng hiện tại của nền kinh tế và lạm phát.

Ông Crit Thomas, chiến lược gia toàn cầu tại Touchstone Investments, cho rằng nếu kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 được đẩy lên quá cao, thì điều này có thể không hợp lý với tình hình kinh tế hiện tại. Tuy vậy, ông vẫn giữ thái độ lạc quan thận trọng về triển vọng của thị trường, cho rằng việc điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận không phải là yếu tố quyết định khiến thị trường phải lao đao.

Một yếu tố nữa khiến dự báo lợi nhuận cho năm 2025 trở nên khó khăn hơn chính là sự không chắc chắn về chính sách kinh tế trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Trump. Mặc dù việc cắt giảm thuế và nới lỏng các quy định có thể mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp, giúp thúc đẩy lợi nhuận và đẩy định giá cổ phiếu lên cao hơn, nhưng chiến lược thuế quan của ông Trump đối với các đối tác thương mại có thể dẫn đến một cuộc chiến thương mại tiềm tàng, ảnh hưởng xấu đến các công ty có hoạt động quốc tế mạnh mẽ, đặc biệt là các công ty lớn.

Bên cạnh đó, lo ngại về sự leo thang căng thẳng giữa Nga và Ukraine cũng khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Các chỉ số chứng khoán như S&P 500, Nasdaq và Dow Jones đều ghi nhận sự sụt giảm nhẹ trong tuần qua khi các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng về những tác động của các yếu tố bên ngoài đối với nền kinh tế toàn cầu.

Mặc dù các dự báo lợi nhuận cho năm 2025 đang điều chỉnh giảm và có nhiều yếu tố tác động, nhưng nhà đầu tư vẫn còn thời gian để theo dõi và đánh giá tình hình. Một sự điều chỉnh giảm lợi nhuận trong bối cảnh định giá cổ phiếu cao có thể khiến thị trường trở nên bấp bênh. Tuy nhiên, nếu các công ty có thể vượt qua các kỳ vọng về lợi nhuận trong năm sau, thì thị trường vẫn có cơ hội phục hồi.