Dự báo AUD quý 2: Tiêu điểm hàng hóa và ngân hàng trung ương

Đồng Đô la Úc đã đạt mức thấp nhất trong 18 tháng vào tháng Giêng, làm lu mờ mức 0,6991 nadir của tháng 11 năm 2020 một biên độ nhỏ. Động thái này đã bị từ chối vào tháng 2 khi khu phức hợp hàng hóa bắt đầu tăng cao hơn trước khi Nga xâm lược Ukraine. Chênh lệch tỷ giá ngắn hạn với Mỹ hiện đang bị lấn át, nhưng điều đó có thể thay đổi.

Giá hàng hóa

Giá hàng hóa đã có lợi cho AUD / USD trước khi Nga xâm lược Ukraine. Thực tế tàn khốc của cuộc xung đột đã dẫn đến các lệnh trừng phạt nghiêm khắc đối với Nga bởi một lượng lớn cộng đồng toàn cầu. Các hạn chế đã khiến giá năng lượng, kim loại công nghiệp, kim loại quý và hàng hóa mềm tăng cao hơn đáng kể. Đây là tất cả mọi thứ mà Úc xuất khẩu.

Đồng thời, Nga chiếm khoảng 0,2% xuất khẩu của Australia. Nga về cơ bản là đối thủ cạnh tranh trực tiếp của Australia về hàng hóa và sự vắng mặt của họ trên thị trường toàn cầu sẽ tiếp tục có sự phân tán. Các điều khoản thương mại sẽ tiếp tục có tác dụng có lợi cho nền kinh tế Úc trừ khi có thể tìm được giải pháp cho chiến tranh.

Chênh lệch tỷ giá chỉ có thể tác động nhiều đến AUD

Nền kinh tế trong nước phát triển mạnh mẽ đã chứng kiến chỉ số giá tiêu dùng vượt lên trên phạm vi lạm phát 2-3% mục tiêu của RBA, in ở mức 3,5% so với cùng kỳ năm trước đến cuối năm 2021. Thước đo trung bình cắt giảm ưa thích của RBA là 2,6% cho cùng kỳ. RBA đã nói rằng họ thấy lạm phát tăng cao hơn vào cuối năm 2022 và sau đó giảm bớt vào năm 2023.

Một số chuyên gia đã lập luận rằng đợt lạm phát này là lạm phát 'do chi phí đẩy' chứ không phải do 'cầu kéo'. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ gọi khái niệm như vậy là 'tạm thời'. Có những vết nứt trong luận điểm này từ hai góc độ.

Nếu sự gia tăng chi phí đối với các công ty và nhà sản xuất là tạm thời, thì lập luận chi phí đẩy có thể đúng. Tuy nhiên, việc gia tăng chi phí tại cổng nhà máy vẫn cao hơn dự đoán trong thời gian dài. Chỉ số giá sản xuất (PPI) quý IV năm 2020 yếu sắp giảm so với số liệu hàng năm. Với môi trường chúng ta đang ở, bản in tiếp theo có khả năng cao sẽ cho thấy một kết quả tăng trưởng lớn. Điều này khiến các công ty có quyền lựa chọn nén ký quỹ hoặc tăng giá.

Cho đến nay, xu hướng đã được truyền lại và bất kỳ CEO nào hoạt động vì lợi nhuận đều có khả năng theo đuổi con đường này. Người tiêu dùng đã thấy giá tăng và từ các bằng chứng giai thoại, họ đã tăng tốc. Các nhà tuyển dụng đã bắt đầu điều chỉnh tiền lương theo mức lạm phát mới. Kỳ vọng giá cao đang trở nên cố hữu và đây là một vấn đề khi nói đến lạm phát mục tiêu.

Khía cạnh thứ hai là chính sách. Tỷ giá tiền mặt RBA ở mức 0,10% là lỏng lẻo. Bảng cân đối của hộ gia đình vẫn tốt hơn bao giờ hết. Điều này dẫn đến lạm phát do cầu kéo. Nếu chính sách ở đâu đó gần trung lập (R *), bất kể điều đó có thể là gì, thì lạm phát do cầu kéo có thể được gạt sang một bên. Không phải, người tiêu dùng có thể mua được giá cao hơn trong thời gian tới vì chính sách lỏng lẻo. Trong nhiều trường hợp, nhu cầu mới đã làm tăng giá lớn.

Có thể RBA có thể xem xét lỗi chính sách mà Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt và hành động sớm hơn những gì đã được báo hiệu trước đó. Họ có hình thức trong việc nói một điều và làm một điều khác không lâu sau đó. Dữ liệu lạm phát quý đầu tiên có hiệu lực vào ngày 27 tháng 4. Cuộc họp RBA diễn ra vào Thứ Ba, ngày 3 tháng Năm.

Thị trường hiện đang xem xét tháng 6 để tăng giá. Một kết quả CPI mạnh có thể thúc đẩy chúng sớm hơn thị trường mong đợi.

Với tất cả những điều đó, RBA không có khả năng vượt qua Fed về tốc độ tăng lãi suất. Sự khác biệt về lợi suất ở giai đoạn ngắn hạn có khả năng ủng hộ USD , nhưng chênh lệch lợi suất cuối cùng lại ủng hộ AUD với mức chênh lệch lợi suất 10 năm hiện trên 40 điểm cơ bản. Tuy nhiên, nếu RBA thay đổi hướng đi, nó có thể chứng kiến sự tăng giá của AUD trong ngắn hạn.

Kết quả cho người Úc trong quý hai dường như phụ thuộc vào hai biến số chính. Chiến tranh Ukraine tác động đến giá cả hàng hóa và các điều chỉnh chính sách từ RBA và Fed.

Nếu chiến tranh kéo dài, thì giá cả hàng hóa dường như sẽ ở mức cao trong một thời gian. Có thể các kịch bản trường hợp xấu nhất đã được định giá trên lĩnh vực hàng hóa, nhưng hậu quả của các lệnh trừng phạt đối với Nga vẫn chưa được hiểu đầy đủ.

RBA có thể bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất của họ sớm hơn dự đoán, nhưng Fed đang đặt ra một con đường tích cực hơn để chống lạm phát. Hành động thứ hai đã cho thấy phần cuối của đường cong lợi suất chuyển sang tỷ lệ cao hơn nhiều. Tuy nhiên, việc đặt cược tăng lãi suất RBA gia tăng đã giúp AUD, vì trái phiếu Úc đã vượt trái phiếu Mỹ để có tỷ suất sinh lợi cao hơn.