Какие факторы влияют на цены российской нефти и что важно знать трейдерам?

• Введенный потолок цен на российскую нефть, установленный G7, стал под сомнением в свете изменений на нефтяном рынке.

• Недостаточные меры по контролю и соблюдению ограничений ослабляют эффективность потолка.

• Введение новых источников доходов и повышение налогов ограничивают влияние потолка цен на нефтяные доходы России.

С течением шести месяцев с момента введения потолка цен на российский нефтяной экспорт, установленного G7, произошли значительные изменения на рынке нефти, которые подрывают достижение поставленных целей. Недавно Министерство финансов США, которое было вовлечено в разработку этих мер, опубликовало отчет о прогрессе и заявило, что потолок цен работает. Однако на практике на рынке нефти произошли существенные перемены, которые противоречат заявленным результатам и целям, установленным этими мерами.

Основные задачи

У потолка цен на российскую нефть есть две основные задачи: 1) снижение доходов России; 2) обеспечение наличия достаточного объема российской нефти на рынке, чтобы предотвратить резкий рост цен. Потолок цен разработан таким образом, чтобы логистические, торговые и страховые компании G7 могли заниматься экспортом российской нефти, избегая санкций, только если цена не превышает установленный предельный уровень.

Потолок цен был введен в декабре 2022 года и установлен на уровне 60 долларов за баррель. Министерство финансов США отмечает, что после начала военных действий цена на российскую нефть превышала 100 долларов за баррель, а весной 2022 года даже достигла отметки в 140 долларов за баррель на спотовом рынке.

Воздействие на цены

Однако к ноябрю 2022 года, перед введением потолка цен, средняя цена на российскую нефть марки Urals составляла всего лишь 57,49 доллара за баррель. В середине декабря цены еще больше снизились до 48,69 доллара за баррель. В то же время, средняя цена на нефть марки Brent в этот период упала на 10 долларов за баррель вследствие ухудшающихся макроэкономических перспектив.

Страны G7 могут утверждать, что потолок цен помог снизить цены на российскую нефть, если они сравнивают их с ценами, наблюдавшимися в начале конфликта и введения санкций. Однако, если сравнить их с ценами на российскую нефть непосредственно перед вступлением в силу потолка цен, можно увидеть, что эти меры не оказали никакого влияния.

Недавнее исследование Centre for Research on Energy and Clean Air даже показало, что потолок цен не способен удерживать цены на российскую нефть ниже предельно допустимого уровня. В апреле цены на российскую нефть регулярно превышали установленный предельный уровень. Авторы исследования объяснили это недостаточностью мер по обеспечению соблюдения потолка цен.

Источники доходов от российской нефти

В период действия санкций и эмбарго на российскую нефть со стороны Европы и США, Россия успела развить свою собственную логистическую и страховую инфраструктуру для экспорта нефти. Это означает, что такие страны, как Индия и Китай, могут приобретать и организовывать поставки российской нефти, не завися от западных судов, страховых компаний и трейдеров сырья, что позволяет им полностью обойти ценовой потолок.

У России теперь появился абсолютно новый источник доходов. Точная сумма, которую она получает от этих дополнительных услуг, неизвестна, но она является значительной. Правительство России уже повысило налоги на экспорт нефти, что позволило увеличить доходы от ее продажи. Это также снижает эффективность ценового потолка с точки зрения ограничения нефтяных доходов России.

Заключение

Трейдеры должны учитывать следующее:

• В данный момент страны G7 считают, что ценовой потолок работает, и, вероятно, не будут вводить более жесткие санкции или менять свою политику. Однако, если обстановка изменится и они увидят необходимость в более строгих мерах, они могут попытаться ограничить доступное количество российской нефти на рынке, что приведет к росту цен на нефть.

• Если продажи “санкционной” нефти со скидкой продолжат давить на цены, ОПЕК, возможно, захочет ограничить предложение в ответ на это. Недавно министр нефти Саудовской Аравии Абдул-Азиз бен Сальман призвал спекулянтов быть бдительными перед следующим заседанием ОПЕК+. Трейдерам следует остерегаться возможного “неожиданного” сокращения добычи в июне, поскольку они сейчас ожидают снижения цен.

• Трейдерам также стоит быть осторожными с принятием заявлений России на веру. Страна заявляла о планах сократить добычу на 500 тысяч баррелей в сутки, однако объемы экспорта нефти не изменились. Данные показывают, что экспорт российской нефти увеличился на 1,2 миллиона баррелей в сутки по сравнению с прошлым годом.

Возможно, Россия действительно сократила добычу, как заявляла, и может сохранять высокие объемы экспорта из-за прекращения поставок нефти по трубопроводу “Дружба” в Германию, а также из-за снижения загруженности российских нефтеперерабатывающих заводов. Однако в настоящий момент мы не можем точно судить об этом. Если станет ясно, что Россия на самом деле не сократила добычу, цены на нефть могут снизиться.

Обратите внимание: Если вы начинающий трейдер, то перед началом торговли важно осуществить проверку вебсайтов брокеров, чтобы обезопасить свои инвестиции. Одним из полезных инструментов для проверки вебсайтов брокеров является приложение WIkiFX, которое поможет получить информацию о надежности и репутации брокерской компании перед принятием решения о сотрудничестве. Таким образом, использование приложения WIkiFX позволит инвесторам принимать информированные и обоснованные решения при осуществлении торговых операций.