АКРА подтвердило рейтинг ГК ЕКС на уровне BBB(RU) со стабильным прогнозом

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг АО Группа компаний ЕКС на уровне BBB(RU) со стабильным прогнозом, сообщается в пресс-релизе агентства.

Кредитный рейтинг компании обусловлен, по мнению агентства, сильным операционным риск-профилем, сильными оценками ликвидности и денежного потока, низкой долговой нагрузкой, а также средними оценками обслуживания долга и размера бизнеса.

Сдерживающее влияние на уровень рейтинга компании оказывают высокие отраслевые риски, малый размер и низкая рентабельность. Отрасль инфраструктурного строительства является высокорискованной по классификации АКРА, что оказывает существенное давление на уровень рейтинга ЕКС.

В то же время, по мнению агентства, компания оперирует в наименее рискованном сегменте этой отрасли, частичному снижению отраслевого риска способствуют низкие риски неплатежей по госконтрактам.

Чистый долг компании по итогам 2021 года составил 1,4 млрд рублей (против 5,6 млрд рублей общего долга). При этом в силу того, что на поступлениях платежей по госконтрактам сказывается фактор сезонности, у компании обычно наблюдается рост долговой нагрузки в начале года и ее снижение к концу года, - отмечает агентство. Средневзвешенное за период с 2020 по 2025 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей оценивается агентством на уровне 2,1х, тогда как средневзвешенное отношение общего долга к капиталу за указанный период, по оценке АКРА, составит около 0,9х. Средневзвешенное за период с 2020 по 2025 год отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам оценивается АКРА на уровне 3х.

Средневзвешенная рентабельность по FCF за период с 2020 по 2025 год оценивается агентством на уровне 3,2%. АКРА ожидает, что компания не будет выплачивать дивиденды в 2022-2025 годах. Сильная оценка ликвидности обусловлена положительным денежным потоком в 2023-2025 годах, а также достаточным объемом невыбранных кредитных линий и свободных денежных средств на счетах компании, при этом агентство отмечает пик погашения долга компании, который приходится на 2023 год.

В обращении в настоящее время находится выпуск биржевых облигаций компании на 1,5 млрд рублей.

ЕКС осуществляет функции генподрядчика при реализации проектов в сфере строительства и реставрации. В релизе АКРА сообщается, что по результатам 2021 года ЕКС занимала шестое место среди крупнейших компаний в сегменте строительства объектов социальной, коммунальной и дорожной инфраструктуры в России.