Рынок рухнет сильнее, когда потрясения доберутся до облигаций

Investing.com — Несмотря на все потрясения на Уолл-стрит за последнюю неделю, долговой рынок корпоративной Америки пока еще остается относительно невредимыми. Но вместе с тем, инвесторам в акции не следует надеяться, что потрясениям скоро конец, пишет Bloomberg.

Сейчас премии за риск по долговым обязательствам инвестиционного уровня выросли гораздо сильнее, чем были до недавнего повышения процентной ставки Федеральной резервной системой, хотя вместе с тем можно сказать, что они довольно скромные по сравнению с рыночным стрессом и хаосом на рынках облигаций и валюты.

Недавно инвестиционный банк Goldman Sachs (NYSE:GS) предупредил о потенциальной переоценке корпоративных облигаций, которая может усилить падение на фондовом рынке, поскольку текущие оценки прибыли указывают на «неоправданно высокую вероятность» серьезной рецессии американской экономики.

На фоне обещания ФРС продолжить борьбу с инфляцией, которое свело на нет рост индекса S&P 500 на 1,7%, предупреждение банка прозвучало пророчески.

Действительно: давление на маржу компаний усиливается, инвесторы неумолимо прибегают к самому надежному убежищу — доллару, и все это угрожает сократить корпоративные доходы на $60 млрд. При этом мрачными выглядят также и перспективы привлечения капитала, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 4%. На фоне масштабной распродажи казначейских облигаций спреды по облигациям США инвестиционного уровня в настоящее время составляют около 150 базисных пунктов.

Проблемы остро ощущаются и на другом рынке — валютном: фунт, евро и иена стремительно падают под давлением бурного роста доллара. Доходность казначейских облигаций взлетела до 10-летнего максимума. В Великобритании доходность 30-летних облигаций поднялась выше 5% впервые с 2002 года, что вызвало опасения по поводу кризиса доверия к долговому рынку.

Но с другой стороны, уровень корпоративных дефолтов по-прежнему относительно низок. Даже после серии резких повышений ставок, данные во вторник, в том числе по основным заказам на капитальные товары и настроениям потребителей, предполагают, что крупнейшие экономики могут выдержать дополнительное ужесточение.

Прогноз Goldman говорит о том, что более медленный рост прибыли при более высокой стоимости кредитов причинит ущерб малым компаниям, а Barclays (LON:BARC) ожидает, что волна понижения рейтингов надвигается на рынок «голубых фишек» в США.

Справедливости ради следует отметить, что пока на рынке не наблюдается волны банкротств. Но если картина прибыли ухудшится, можно готовиться и к такому негативного развитию событий.