Почему рецессия 2022-го будет уникальной?

Некоторые традиционные признаки экономического спада в США уже налицо, отмечает издание. ВВП страны сокращается два квартала подряд, активность в сфере жилищного строительства резко упала, а доверие потребителей находится на минимуме с момента начала пандемии.

Однако, как считают эксперты Moneywise, есть три ключевые причины, по которым грядущая рецессия в США отличается от остальных.

Рынок труда необычайно стабилен

Традиционно во время рецессии объем производства и занятость снижаются одновременно. Сокращение доходов вынуждает предприятия уменьшать персонал, что приводит к росту безработицы. В итоге более высокая безработица вызывает падение потребительских расходов, что создает порочный круг.

Однако в 2022 году безработица по-прежнему находится на рекордно низком уровне. Официальный уровень безработицы в июле составил 3,5%, что соответствует 50-летнему минимуму, достигнутому незадолго до пандемии. По мнению аналитиков инвестиционного банка Goldman Sachs (NYSE:GS), устойчивый рынок труда «исторически необычен» во время рецессии.

Компании до сих пор имеют большой запас наличности

На фоне рецессии корпорации обычно фиксируют снижение продаж и прибыли. Возможно, этот процесс уже начался, однако многие американские компании до сих пор сохраняют прибыль и владеют рекордными запасами наличности в совокупности на $4 трлн.

В настоящее время рентабельность средней корпорации в США после уплаты налогов составляет около 16%. В традиционные рецессии этот показатель снижается до однозначных цифр. Компании, вероятно, привлекли эти средства в эпоху легких денег и низких процентных ставок за последнее 10 лет. Теперь эти деньги действуют как буфер и могут позволить фирмам сохранить рабочий персонал, несмотря на кризис.

Ястребиная позиция ФРС США

Еще одним необычным фактором этой рецессии является ястребиная позиция Федеральной резервной системы США (ФРС). В большинстве случаев рецессии регулятор снижает ставки и вливает в экономику больше денег для ее стабилизации. Однако в 2022 году он агрессивно повышал ставки, чтобы обуздать инфляцию. Учитывая силу рынка труда и корпоративных балансов, цб продолжит эту политику.

Чего США ждать дальше？

«Это неприемлемо», — говорит редактор бизнес-отдела издания Wall Street Journal Джон Хилсенрат. Он считает, что для устранения этой «несогласованности» должно произойти одно из двух событий: либо экономика быстро восстановится, положив конец рецессии, либо она продолжит падать, вынуждая работодателей сокращать рабочие места.

Эти два сценария потенциально могут быть «мягкой посадкой» и «жесткой посадкой», о которых ранее упоминала ФРС. В первом случае инвесторам стоит делать ставку на ослабленный рост экономики и технологические акции. Однако во втором им придется искать убежище в защитных активах, заключают аналитики Moneywise.

Что говорят аналитики в отношении мировой экономики？

Ранее стратеги Goldman Sachs выпустили аналитическую записку, в которой указали, что шансы Европы на рецессию теперь в два раза выше, чем у США. Дело в том, что растущий энергетический кризис рискует погрузить континент в экономический спад. По мнению экспертов банка, рост цен на сырьевые товары, скорее всего, будет дольше поддерживать инфляцию на высоком уровне и увеличивать риск рецессии.

«Cубъективная вероятность того, что экономика войдет в рецессию в следующие 12 месяцев, является самой высокой в еврозоне (60%) и Великобритании (35%), за которыми следуют США (30%)», — подчеркнули они.

Тем временем российский финансовый аналитик из «Совкомбанка» Михаил Васильев заявил в комментарии «Прайму», что Россия в 2023 году может столкнуться со всеми подготовленными ЦБ сценариями макроэкономического развития в 2022–2025 гг.: базовым, «ускоренной адаптацией» и «глобальным кризисом».

«Во-первых, мы ожидаем наступления глобальной рецессии в 2023 году. Энергетический и продовольственный кризисы, рекордная глобальная инфляция и падение доходов населения, самое быстрое за 20 лет ужесточение ДКП мировыми центробанками, геополитические противоречия, новые волны пандемии — все эти факторы ведут к быстрому ухудшению экономических условий в мире», — сказал он.

По утверждению эксперта, Россия лучше других справится с мировым кризисом. Также слабо он отразится на странах Азии, резюмирует он.