Падение фондового рынка США может прекратиться только с началом снижения ставок, считают аналитики

Фондовый рынок США чаще всего достигает дна во время обвалов и начинает расти только тогда, когда Федеральная резервная система (ФРС) приступает к снижению процентных ставок, показывают исторические данные за последние 70 лет.

Индекс S&P 500 на отрезке с 1950 года 17 раз падал более чем на 15%, отмечает аналитик Goldman Sachs (NYSE:GS) Вики Чанг. И в 11 из 17 таких случаев разворот индекса в сторону роста случался примерно в то же время, что и начало смягчения денежно-кредитной политики Федрезерва, добавила она.

Это грустная новость для инвесторов, пишет The Wall Street Journal, поскольку ФРС только начала повышать ставки для борьбы с инфляцией. Ожидается, что ставка будет повышена еще несколько раз в текущем году и несколько раз в следующем.

Индекс S&P 500 с начала января упал на 23%, что является худшей динамикой за 90 лет. Только за минувшую неделю индикатор потерял 5,8%, показав рекордное падение с марта 2020 года, когда мировые рынки резко отреагировали на начало пандемии коронавируса.

Высокая инфляция в сочетании с растущими ставками усиливает опасения рецессии в крупнейшей экономике мира, отмечает WSJ. Такие опасения находят подтверждение в последних статданных, указавших на ослабление розничных продаж, настроений потребителей, строительства жилья и активности в промышленном секторе.

Я не думаю, что рынок продолжит падать с той же скоростью, но также трудно поверить в то, что мы приближаемся к дну, - сказал инвестиционный директор CIBC Private Wealth US Давид Донабедян.

Он отметил, что не советует клиентам покупать акции в расчете на их скорый отскок. По его мнению, американские компании по-прежнему дороги, а прогнозы относительно их прибыли - слишком оптимистичны.

Капитализация компаний, входящих в расчет индекса S&P 500, в 15,4 раза превышает их ожидаемую прибыль в ближайшие 12 месяцев, согласно данным FactSet. То есть мультипликатор сейчас лишь немногим ниже, чем средний показатель за последние 15 лет, составляющий 15,7х. При этом аналитики ожидают, что рост прибыли компаний из индекса будет в среднем превышать 10% в 3-м и 4-м кварталах.

Вместе с тем инвесторы опасаются, что инфляция останется высокой и Федрезерву придется ускорить темпы повышения ставки.

Мы полагаем, что если показатель инфляции останется очень высоким, то ФРС может совершить еще более резкое повышение ставки, - написал инвестиционный директор Syz Bank Чарльз-Генри Мончау, добавив, что это усилит давление на рисковые активы в целом и акции в частности.

Действия Федрезерва повышают риски начала рецессии в США уже в этом году или в начале следующего, считает аналитик J.P. Morgan Asset Management Дэвид Келли. В свою очередь это может означать, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики будет коротким.

Меня не удивит, если в течение года Федрезерв проведет заседание, на котором будет рассматривать возможность снижения ставки, - добавил он.