АНАЛИЗ-Смогут ли развивающиеся рынки вернуть удачу после очередного мучительного года？

ЛОНДОН (Рейтер) - Перспективы повышения процентных ставок в Соединенных Штатах, замедление роста в Китае и сильный доллар в 2021 году ударили по развивающимся рынкам, уже переживавшим последствия пандемии коронавируса.

Даже те управляющие, чья работа заключается в убеждении клиентов покупать активы развивающихся рынков, признают, что 2022 год не выглядит многообещающим.

Препятствий для того, чтобы инвесторы снова хлынули на развивающиеся рынки, стало намного больше, чем было,- говорит Пол Грир из Fidelity, отмечая ужесточение денежно-кредитной политики в США и удар пандемии по госфинансам развивающихся стран.

Еще больше подрывают доверие низкий уровень вакцинации против COVID-19 и непредсказуемость политики в таких странах, как Турция, чья валюта в 2021 году рухнула, и в Латинской Америке.

В целом, акции развивающихся рынков потеряли 7% в 2021 году. Это резко контрастирует с 22-процентным ростом S&P 500, 13-процентным ростом MSCI World и знаменательным годом почти для всех других классов активов, поскольку дешевые наличные деньги стимулировали рост.

Акции развивающихся стран торгуются с самым большим дисконтом к акциям развитых стран за последние 17 лет.

Сейчас невозможно найти никого с бычьими настроениями на развивающихся рынках, что является очень резким контрастом по сравнению с тем, что было год назад, когда вы не могли найти там ни одного инвестора с медвежьими настроениями,- сказал Дэвид Хаунер из BofA, назвав 2021 год катастрофой.

В БОЛЕЕ ВЫГОДНОМ ПОЛОЖЕНИИ

Однако, по мнению некоторых аналитиков, сегодня развивающиеся рынки находятся в более выгодном положении, чтобы переварить повышение ставок в США, чем во времена сворачивания стимулов ФРС в 2013 году.

Спреды по высокодоходным облигациям развивающихся стран торгуются с самым большим разрывом по сравнению с развитыми рынками за последние 15 лет, отмечает Люк ДХуг из Vontobel Asset Management.

Это цифры, которые отражают кризисную ситуацию, а я не думаю, что мы находимся в кризисе, - сказал он, отмечая, что долговые характеристики стран с развивающейся экономикой и условия торговли значительно улучшились.

Существует также аргумент, что с таким количеством плохих новостей, уже заложенных в цены, ситуация не может стать еще хуже.

(Томми Уилкс и Карин Штрохекер при участии Марка Джонса. Перевел Алексей Кузьмин. Редактор Марина Боброва)