Разные стаканы

Investing.com – Неделька не задалась. Сегодня индекс МосБиржи опять упал на 3,47%, индекс РТС – на 4,58%. С начала месяца последний потерял уже почти половину заработанного с начала года. Курс USD/RUB в первой половине дня достигал 75,9 руб., к 16.00 МСК скорректировался до 75,11 руб., но надолго там не задержался и опять ушел выше 75,7 руб. – более чем на рубль превысив уровень предыдущего закрытия. Индекс госбумаг RGBI при этом потерял на удивление немного – всего 0,11%.

Справедливости ради, сегодня страдают практически все – в плюсе на 19.30 МСК был только Израиль. РТС – даже не в пятерке аутсайдеров, и тот же фьючерс на S&P 500 тоже падает более чем на 2%. Соответственно, доходность американских госбумаг галопом снижается по всей кривой. Но о полной распродаже речи пока не идет: попытки выкупать просадки явно заметны. И индекс волатильности S&P 500 VIX хотя и подскочил, но лишь немногим выше 28 п. – где последний раз был не так давно, всего лишь в мае.

Фьючерс на баррель Brent со вчерашних $82+ ушел ниже $73, попытка откупиться, вытянувшая котировки к $74,2, не удалась. Все настолько сходится один к одному, что даже самые стойкие и уважаемые рыночные мыслители с неловкой улыбкой называют ситуацию похожей на «всемирный заговор»: угрозы президента США Джо Байдену сбить нефтяные цены распродажей стратегических резервов не помогли – и тут же где-то в далекой ЮАР появился новый страшный штамм коронавируса. Прочие новости на этом фоне теряются, особенно новости экономической статистики – тем более, сегодня последних, в общем, и нет.

В России все хорошо. Конечно, $73 за баррель немного настораживают: как известно, Альфа-банк, основываясь на данных Минфина, называл $72 в качестве порога, при котором в этом году сводится бюджет. Но не все у нас так уж у дешевеет: например, биржевые котировки зимнего дизельного топлива опять ставят рекорды. А пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, вдруг решив прокомментировать отток капитала, заявил, что «все фундаментальные основы макроэкономической стабильности соблюдаются» – правда, как известно, Михаил Жванецкий по поводу таких фраз рекомендовал населению «на всякий случай переодеться во все чистое». Но, будем надеяться, Песков это не нарочно.

«Появление нового штамма трудно прогнозировать – хотя уже примерно видна полугодовая периодичность. На сломе трендов технический анализ порой оказывается полезней изучения фундаментальных показателей. Мы видим, что индекс МосБиржи не дошел до 200-дневной средней – и для российских игроков пока “стакан наполовину полон”. Пока можно говорить, что инвесторы воспользовались поводом зафиксировать прибыль – хотя и весьма весомым поводом. И сегодняшняя ситуация в российских акциях не так плоха – акции Сбера начинали год с 270 руб., сейчас они дороже 305 руб., Газпром (MCX:GAZP) начинал с 213 руб., сейчас он стоит 327 руб., по Лукойлу разница 5170 руб. против 6420 руб. То есть с начала года еще сохранился приличный рост, а значит, есть инвесторы, которые могут попытаться реинвестировать этот доход, полагая, что рынок достиг дна. Людей, оставшихся с начала года в убытках, нет. Рынку облигаций сложнее, убытки шли из месяца в месяц, из квартала в квартал, многие обожглись, и риски для основных покупателей – банков и институционалов остаются, особенно на фоне происходящей переоценки квазисуверенных бумаг. Вернемся к рынку акций: Газпром, Лукойл (MCX:LKOH) и Сбербанк (MCX:SBER), а также индекс РТС ушли ниже 200-дневной средней. То есть разбирая ситуацию с индексом МосБиржи в подробностях мы видим более негативную тенденцию: пробиты не только текущие линии поддержки, но и тренды за последние 12 месяцев. Ситуация выглядит так, будто “быкам” окончательно сломали хребет. Мы в шаге от медвежьего рынка – 1539 п. по РТС, так что для иностранных инвесторов “стакан наполовину пуст”. И пока что негатив будет сохраняться – возможно, до прояснения ситуации с новым штаммом. А если паника разовьется, рынок может уйти еще ниже. Я бы предпочел сейчас зафиксировать прибыль и подождать, еще 5-10% вполне можем отдать, зона около 1400-1500 п. выглядит более защищенной, и спекулянты могут повести рынок туда. А если Сбер отдаст уровень 300 руб. за акцию, за который так долго боролись, это будет совсем плохо. Однако пока наш рынок, опережавший в течение года другие развивающиеся площадки, всего лишь выравнивается с ними по доходности. Возможно, после выходных будет попытка использовать какие-то хорошие новости и добиться отскока», – оценивает ситуацию директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.

По рублю картина прозрачнее, но на ближайшие дни, разумеется, поводов для оптимизма ждать не стоит. «Какие бы чудеса с нефтью не происходили, бюджет в этом году с непредвиденными расходами все равно дефицитный. Сейчас получается 5400 руб. за баррель, это цена начала сентября, не катастрофа. И скоро собирается ОПЕК+, он может отложить повышение добычи. А продавать стратегические резервы в такой ситуации никто, конечно, не будет. Это может немножечко стабилизировать рынок – хотя слишком тревожная риторика может и еще больше повредить, но такое вряд ли случится, – продолжает аналитик. – По евро курс сегодня вырос почти на полтора рубля, снижение сильное. По доллару возможная цель видна где-то выше 77,5 руб. Это весьма непростая картина для ЦБ, и это повышает вероятность повышения в начале декабря ключевой ставки сразу на 100 бп. В то же время валютные резервы у государства и компаний велики, так что сейчас совсем не худшая ситуация. И ослабление вряд ли продлится долго – скорее речь о неделях, а не месяцах».

(Текст подготовил Даниил Желобанов)