Новый прогноз ФРС относительно ДКП мог бы быть более чётким, заявил глава ФРБ Миннеаполиса

Глава Федерального резервного банка (ФРБ) Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что новый прогноз Федеральной резервной системы (ФРС) относительно будущего направления денежно-кредитной политики (forward guidance) мог бы быть более четким. Кашкари был одним из двух членов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), которые были против решений ФРС в минувшую среду.

В текст заявления, публикуемого по итогам заседания, FOMC внес существенные изменения, обозначив условия, которые потребуют сохранения ставки на близком к нулю уровне.

По мнению FOMC, сохранение базовой ставки в диапазоне 0-0,25% останется целесообразным “до тех пор, пока условия на американском рынке труда не будут соответствовать понятию ФРС о ”полной занятости“, а инфляция не достигнет 2%, и не будет стремиться к тому, чтобы превысить 2% на некоторое время”.

Кашкари “полностью поддерживает” сам факт публикации forward guidance, и считает его “позитивным шагом вперед”, заявил он в пятницу. Однако, он предпочел бы, чтобы FOMC “более ясно заявил о своей приверженности сохранению ставки в прежнем диапазоне до тех пор, пока не будет уверенности в достижении Федрезервом целей своего двойного мандата”, сообщает The Wall Street Journal.

Из заявления FOMC по итогам сентябрьского заседания следует, что Кашкари хотел бы, чтобы в forward guidance было обозначено намерение ФРС “сохранять ставку в текущем диапазоне до тех пор, пока базовая инфляция не будет устойчиво держаться на уровне 2%”.

Федрезерву всегда было довольно сложно понять, в какой момент рынок труда начинает перегреваться, и неверная оценка этого момента заставляла центробанк проводить более жесткую, чем требовалось, денежно-кредитную политику в последние годы с целью отражения угрозы инфляции, которой на самом деле не существовало, считает Кашкари.

По его словам, проблема с новой forward guidance ФРС заключается в том, что ожидания центрального банка относительно ДКП опираются на неизвестную переменную - “уровень полной занятости”. Когда речь идет об оценке потенциала рынка труда, “принимать решения в реальном режиме времени сложно”, отметил он. “Отказ от прямых отсылок к максимальной занятости и прогнозам усиления инфляции предотвратил бы риск недооценки слабости рынка труда”, - считает Кашкари. Говоря об “устойчивой” базовой инфляции на уровне в 2%, Кашкари имеет в виду период около года. В случае, если темпы роста потребительских цен существенно превысят этот уровень, Федрезерв сможет легко с этим справиться, заявил он.

Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Баллард, один из представителей ФРС, заявил в пятницу, что инфляция в США в ближайшие несколько кварталов может оказаться выше, чем ожидает Уолл-стрит. “Я действительно считаю, что сейчас тот момент, когда мы можем увидеть некоторое усиление инфляции”, - сказал он.

Баллард отметил, что среди факторов, способных усилить инфляцию входят смягчение политики ФРС, крупные бюджетные дефициты, а также потенциальные “пробки” в цепочках поставок, с учетом ожидаемого роста ВВП США на 30% в июне-сентябре.