【ＦＯＭＣ】当局は軟着陸に向け準備整えている－市場関係者の見方

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2023年12月14日 7:05 JST

米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は12月12－13日に開催した定例会合で、主要政策金利を2001年以来の高水準で据え置くことを全会一致で決定した。金利据え置きは３会合連続。また24年に複数回にわたって金利を引き下げるとの見通しを示し、積極的な利上げキャンペーンが終了したとのシグナルをこれまでで最も明確に発した。

これについての市場関係者の見方は以下の通り。

◎ダブルライン・キャピタルの創業者ジェフリー・ガンドラック氏：

• 当局は予想より多くの利下げを余儀なくされる

• 消費者物価指数（ＣＰＩ）上昇率は来年６月までに前年同月比2.4％になる可能性があり、ＣＰＩモデルはあと１カ月は３％台の数字になることを示唆

• 米10年債利回りが来年３％台前半になる可能性が高い

• 2024年上半期にイールドカーブの長短逆転が解消される可能性が高い

◎エバコアのクリシュナ・グハ副会長：

• ＦＯＭＣ声明文と最新の経済予測はハト派的でリスクオンだ。声明文には「インフレはこの１年で緩和した」と評価する新たな文言が盛り込まれ、来年の金利予測は中央値で３回の利下げだ

◎トレードステーションの市場戦略グローバル責任者デービッド・ラッセル氏：

• パウエルＦＲＢ議長はパンチボウルを取り除いたようだ。トレーダーは今回の発表まで慎重姿勢を予想していたが、米当局はインフレ緩和を認めたためハト派的だった。積極的な引き締めの必要性は比較的低いと政策当局者が考えていることを示唆する文言の大きな変化だ

◎ アリアンツ・インベストメント・マネジメントのシニア投資ストラテジスト、チャーリー・リプリー氏：

• 投資家コミュニティーの話題は全般として、最後の利上げ予想から最初の利下げ予想に移ってきた。その作業の大半はドット・プロット（金利予測分布図）を含む経済予測更新を通じて行われたが、パウエル議長が今回の会合でハト派的な姿勢を示したのは確かだ。実際のところ、インフレ対策は奏功しており、現時点で当局は現行のフェデラルファンド（ＦＦ）金利が24年に景気抑制的になり過ぎるとみている

• 米当局は利上げを３回会合連続で見送っており３度目の正直だ。当局はこのサイクルでの利上げを終了したと、今や投資家は十分確信できる。さらに、計0.75ポイントの利下げ想定を伴うハト派的なトーンは、インフレに対する勝利宣言だけでなく、パウエル議長らが経済のソフトランディング（軟着陸）実現に向けて準備を整えていることを示唆している