プライベートクレジット市場に300兆円機会、米マラソンがチーム増員

米資産運用会社マラソン・アセット・マネジメントは、借り換えの到来や商業不動産のディストレスなどで将来予想される市場の混乱に備えてプライベートクレジットチームを拡大している。

ニューヨークに本社を置く同社（運用資産230億ドル＝約３兆4391億円）は、まもなく直接融資事業で５人増員する。同事業は主にプライベートエクイティー（ＰＥ、未公開株）ファンドの投資先企業を対象に、2500万－１億5000万ドルの融資を提供している。コーポレートクレジット事業では既存の33人に加えて、ここ数カ月ですでに３人を採用し、ほかにも資産運用とスポンサーカバレッジに特化した人材を募集している。

マラソンのスポンサーカバレッジと直接融資事業を率いるカーティス・ルーカー氏は、「ＰＥの手元資金規模や近く訪れる借り換えの壁を考慮すると、われわれは２兆ドル（約300兆円）の融資機会があるとみている」と電話取材で語った。「利回りが10％台前半の状況下で、貸し手にとって好機と捉えている」と付け加えた。

プライベートクレジット市場では、投資家需要の高まりと高い手数料に引き付けられ、貸し手の参入が増加傾向にある。借り手に対しては、取り扱うにはリスクが大き過ぎる上に複雑だとして多くの銀行が敬遠しがちな手段を通じて借り換えるチャンスを提供している。

マラソンは今年前半にブラックストーンの元マネジングディレクター、アレックス・ハウエル氏をオルタナティブ・クレジット部門の責任者として採用。ルーカー氏は、同社が事業の成長を目指す中で、今後も採用を続ける可能性が高いと説明した。

同社の直接融資戦略には、ＥＢＩＴＤＡ（利払い・税金・減価償却・償却控除前利益）が1500万ー5000万ドル規模の中堅企業向けシニアデットファイナンスが含まれる見通し。

また、商業不動産のディストレスが増していることを機会として利用する準備も進めている。９月には経営破綻したシグネチャー・バンクが保有していた330億ドル相当の商業用不動産ローン債権の入札に参加する意向を表明。今年初めには、商業用不動産担保ローン関連の資産などを購入するアセット・ベース・レンディング（ＡＢＬ）ファンド向けに17億ドルを集めた。