ドルは唯一無二の逃避先、米政府閉鎖懸念でも－利回り上昇で魅力

2023年9月26日 13:30 JST

今月は円、スイス・フラン、金がそろって下落

米金融当局は金利上昇を長期化させる方針、米国以外に逃げ場なし

ドルが唯一無二の安全な逃避先であることが、再び証明されつつある。

米国債は大幅に下落し、他の債券も値下りしている。米議会の予算を巡る交渉難航で政府機関閉鎖のリスクが生じる中、米国の財政赤拡大が米国債発行に拍車をかける可能性が意識されている。

米連邦準備制度が金利上昇を長期化させる方針を固めたことで、投資家は世界の基軸通貨である米国以外に隠れる場所を見つけられなくなっている。

米国債の急落は、ドルの買い手が受け取ることのできる金利を上昇させるためドル需要を促している。流動性への懸念、米金融当局の引き締め政策、米国債の発行増、そして大規模な先物ポジション解消によるボラティリティーによって、25兆5000億ドル（約3800億円）規模の米国債市場は動揺し、投資家は前例のない３年連続の損失に直面している。

ノムラ・オーストラリアの金利ストラテジスト、アンドルー・タイスハースト氏は「米ドルは高利回り、高成長、安全な逃避先という、異例かつ最強の組み合わせだ。成長率の乖離（かいり）、金利上昇、そして今後起こり得るリスクオフの動きによって、米ドル高が続くと予想している」と話した。

ブルームバーグ・ドル・スポット指数は今月1.8％上昇。世界の国債はここ１年で最悪の月間パフォーマンスに向かい、円とスイス・フランは２％以上下落、金も下げている。ビットコインは今月わずかに値上がりしたが今四半期初めからは14％下落。

米国に最高格付けを付与している唯一の主要格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスが、政府閉鎖の可能性を前に信頼が揺らいでいることを示唆したにもかかわらず、米国債利回りは25日に数年ぶりの高水準まで上昇した。

世界的な金融引き締めの波が押し寄せる中で日本銀行が極端な金融緩和政策にしがみついているため、円相場は３年連続の10％以上の下落に向かっている。植田和男日銀総裁は今月、ハト派的なスタンスを強めマイナス金利終了への動きが示唆されることを期待した円高派を失望させた。

ブルームバーグの世界国債指数は９月に入ってから2.9％下落し、過去１年で最悪の月となる見通しだ。