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概要:欧州中央銀行(ECB)の歴史的な利上げキャンペーンは、インフレ見通しに対する上振れリスクが優勢であるため、まだ終わっていないと政策委員会メンバーのナーゲル・ドイツ連邦銀行総裁が述べた。
ナーゲル氏は「価格見通しに対する上振れリスクが優勢だ。予測を見ると、インフレ率はそれよりも低くなるよりもむしろ高くなることが考えられる。例えば、賃金や企業の利益率が予想以上に上昇した場合、インフレ率は中期的に加速する可能性がある」と語った。
27日の追加利上げがほぼ確実な中、ECB当局者はインフレを抑制するために、その後どこまで利上げをしなければならないかを見極めようとしている。ナーゲル氏は一段の引き締めの必要性についてしばしば発言している。
ユーロ圏の基調的なインフレ率は6月に再び上昇し、これまでに実施された4ポイントの利上げの効果を見極めようとする当局者にとっては一歩後退となった。
ナーゲル氏はまた、ECBのバランスシートは今後数年で「大幅に」縮小するはずだと述べた。
「今後の金融政策上の課題として、より大きな余地が再び必要となる可能性がある」とした上で、中銀の市場での役割はより管理可能なものになるはずで、それは「特にバランスシートが大幅に縮小されることを意味する」と語った。
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