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米株強気派を待ち受ける「不快な覚醒」－モルガンＳのウィルソン氏
概要：米国株に対し強気に転じた投資家に「不快な覚醒」が待ち受けている可能性があるとウォール街きっての弱気派、モルガン・スタンレーのマイケル・ウィルソン氏が指摘した。財政支援の減少や流動性の低下、インフレ鈍化が年後半に米国株上昇の重しになるとしている。
クリス・モンタギュー氏らシティグループのストラテジストによると、米国株先物のポジショニングは2010年以降で最も強気。問題はこの勢いが続くか、今後数週間の利益確定とヘッジが市場の勢いを減速させるかだという。
米国株は今年、人工知能（ＡＩ）ブームに支えられ、数少ないテクノロジー株が主導する形で上昇してきた。力強い反発後の今も、ブルームバーグがまとめたデータによれば、２つ移動平均を使用する移動平均収束拡散法（ＭＡＣＤ）モメンタムはＳ＆Ｐ500種株価指数とナスダック100指数の両方についてプラス圏にある。
インフレ鈍化の影響
ウィルソン氏は今年これまでのＳ＆Ｐ500種についてのチームの予想が「外れ」であったことを認め、自社の利益モデルが間違った方向を示したのではないかと検証してみたが、結局予想を堅持することにしたという。
モルガン・スタンレーはインフレ鈍化が企業の売り上げの伸びに直接的な悪影響をもたらすと考えているが、これがアナリストのコンセンサス予想には織り込まれていない。
ウィルソン氏は先週発表された５月の米生産者物価指数（ＰＰＩ）が予想を超える低下となったことに触れ、今後４カ月に急激な利益の伸び鈍化をもたらすと想定。それが「われわれの極めて弱い利益予想が正しいことを暗示する」と説明した。
モルガン・スタンレーは裁量的支出関連株に対する生活必需品銘柄、循環株に対するディフェンシブ銘柄、テクノロジーに対するヘルスケアのロングを勧めるほか、金利が高止まりすることから金融レバレッジの高い企業を避けるよう助言している。
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