ＦＲＢリバースレポ残高、6月のＴビル大量発行で減少も

米連邦政府の債務上限停止に伴い、財務省の短期証券（Ｔビル）発行による多額の資金調達が予定されていることで、長期にわたり大量の現金が集まっていた連邦準備理事会（ＦＲＢ）のリバースレポ・ファシリティーからついに資金が流れ出す可能性がある。 写真は米財務省。１月撮影（２０２３年 ロイター／Kevin Lamarque）

[ニューヨーク ７日 ロイター] - 米連邦政府の債務上限停止に伴い、財務省の短期証券（Ｔビル）発行による多額の資金調達が予定されていることで、長期にわたり大量の現金が集まっていた連邦準備理事会（ＦＲＢ）のリバースレポ・ファシリティーからついに資金が流れ出す可能性がある。

米財務省は７日、債務上限停止を受け、Ｔビル発行を拡大し、６月末までに約３５００億ドルの調達を目指すと発表した。

これはＦＲＢが短期金融市場の調節手段としているリバースレポに影響を与える。ファシリティーは２０２１年春までは実質的に利用されていなかったものの、昨年１年間で主にマネー・マーケット・ファンドから１日あたり２兆ドル以上を集めている。

リバースレポの利用額は昨年１２月３０日に２兆５５４０億ドルと過去最高を記録し、今年はだいたい１日の利用額が２兆１０００億─２兆２０００億ドルで推移している。

バークレイズ・キャピタルのアナリストは、財務省の発表を受け、ファシリティーから４０００億ドルが流れ出す可能性があり、その場合には残高は１兆７５００億ドルまで減少する可能性があると指摘した。

ＢＭＯキャピタル・マーケッツの米国金利ストラテジスト、ベイル・ハートマン氏は、将来的にＴビル発行総額は１兆ドルに達すると見ており、リバースレポ利用への直接的な影響は断言できないが、減少する可能性は高いとした。

リバースレポ・ファシリティーに預けられる現金をＴビルに振り向けるには、ＦＲＢがファシリティーに現金を預ける適格企業に支払っている５．０５％の利息よりも高い利率を提供することが重要になるだろう。

ＦＲＢ当局は、積極的な利上げの過程でリバースレポの利用が減ることを期待していたが、これまでのところ実現していない。