超長期国債など積み増す、金利は積極的に買う水準には「まだ距離」＝22年度下期・日本生命運用計画

［東京 ２４日 ロイター］ - 日本生命保険は、２０２２年度下期の一般勘定運用で、超長期の日本国債のほか通貨スワップで円金利化した外国社債を含む「国内債券等」を積み増す計画。ただし、足元で８年ぶり高水準まで上昇した超長期金利については「積極的に買っていくにはまだ距離がある」との見方を示した。

日本生命保険は、２０２２年度下期の一般勘定運用で、超長期の日本国債のほか通貨スワップで円金利化した外国社債を含む「国内債券等」を積み増す計画。

都築彰・理事財務企画部長が２４日、運用方針説明会で明らかにした。

このうち、円金利資産の柱となる「国内債券等」には日本国債（ＪＧＢ）のほか、通貨スワップを使って円建てのキャッシュフローに固定した外債が含まれるが、両方とも積み増す計画。「デュレーションについてはまだ伸ばす方向で考えているので、ＪＧＢでは超長期の３０年に近いところを中心に買っていく」という。

３０年金利は足元で１．６％台と８年ぶりの高水準に上昇しているが、都築氏は「過去数年と比べると投資がしやすい環境というのは事実。ただ当社の負債コストの利回りが２％程度で、そこには届いていないので、１．５％に来たから積極的に買っていくかと言えば、まだ距離がある」と述べた。

外国債券のうち為替ヘッジ付き外債は、ヘッジコスト上昇が見込まれる中で国債を売却したり社債への入れ替えを行い、残高ベースでは減少させる。オープン外債は為替や金利水準次第だが、残高は横ばいから減少を見込む。

このほか、国内株式は残高横ばい。オルタナティブを含む外国株式は、利回り向上と分散投資の観点から増やす。国内不動産は物件のリニューアルに投資するなどして、残高は横ばいの計画。

日本生命の一般勘定の資産残高は、３月末時点で７５兆３５９９億円。うち外貨建て資産は２１兆５６９４億円（２８．６％）。

２０２２年度下期の相場見通し（レンジと年度末）は以下の通り。▼はマイナス

日本国債１０年物利回り ▼０．２５―０．２５％（０．２０％）

米１０年国債利回り ３．００―５．００％（４．００％）

日経平均株価 ２万２０００―３万２０００円（２万７０００円）

ＮＹダウ ２万５５００─３万４５００ドル（３万ドル）

ドル／円 １３１―１５９円 （１４５円）

ユーロ／円 １２６―１５４円 （１４０円）

（植竹知子）