ティムコは調整一巡、２２年１１月期黒字転換予想で収益改善基調

ティムコ＜７５０１＞（東証スタンダード）はフィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売を展開している。フィッシング用品分野ではフライフィッシングのパイオニアであり、アウトドア用品分野ではオリジナル衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」を主力としている。２２年１１月期は黒字転換予想としている。屋外アクティビティとしての釣り関連市場の拡大、アウトドア事業におけるコロナ禍の影響緩和、製品価格改定効果などで収益改善基調だろう。株価は地合い悪化も影響して反発力が鈍く年初来安値圏でモミ合う形だが、調整一巡して出直りを期待したい。

■フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売

フィッシング用品（ルアーフィッシング用品、フライフィッシング用品）およびアウトドア用品（アウトドア衣料・用品）の企画・開発・販売事業を展開している。

フィッシング用品の分野では、日本では歴史の浅いフライフィッシングのパイオニアであり、竿から衣料品に至るまで全てのフライ用品を取り扱う唯一の企業であることを特徴・強みとしている。アウトドア用品の分野では、自社オリジナルブランドのアウトドア衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」を主力としている。

２１年１１月期のセグメント別売上高構成比はフィッシング事業が３６％、アウトドア事業が６３％、その他（不動産賃貸収入など）が１％、営業利益（全社費用等調整前）はフィッシング事業が１０２％、アウトドア事業が▲１５％、その他が１２％だった。

■ブランド力向上、ネット販売強化、グローバル化を推進

中期的な重点課題としてＢＲＡＮＤ（ブランド力を高めるための戦略強化）、ＮＥＴ（インターネット活用を前提とする仕組の強化）、ＧＬＯＢＡＬ（世界に通用することを目指す商品・仕組の構築）を掲げ、基本戦略としては規模の拡大よりも内容の充実に重点を置き、フィッシング事業ではフライ用品の裾野拡大やルアー用品のユーザー層拡大、アウトドア事業ではオリジナルアウトドア衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」や直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ Ｓｔｏｒｅ」の認知度向上・ユーザー層拡大に取り組んでいる。

またネット通販や宣伝販売促進の更なる強化、フィッシング事業の強化、直営店フォックスファイヤーの販売チャネル見直しや不採算店舗整理による事業効率化、社内業務見直しによる販管費コントロール・経費削減なども推進している。

なお１９年４月にスノーピーク＜７８１６＞と資本業務提携し、スノーピークが第１位株主となっている。商品開発・販売などを共同展開する。２１年１１月にはスノーピーク、アイビック、アイビック食品、および同社の４社共同で、キャンプ・フィッシング・食を融合した体験型施設などを展開し、新たなアウトドアカルチャーの価値創造を目的とする新会社キャンパーズアンドアングラーズ（札幌市）を設立した。

■２２年１１月期黒字転換予想で収益改善基調

２２年１１月期の業績（非連結、収益認識会計基準適用だが営業利益以下への影響なし）予想は、売上高が２１年１１月期比１２．３％増の３３億１３百万円、営業利益が５５百万円の黒字（２１年１１月期は２６百万円の赤字）、経常利益が５９百万円の黒字（同１４百万円の赤字）、そして当期純利益が４３百万円の黒字（同９百万円の赤字）としている。配当予想は２１年１１月期と同額の５円４０銭（期末一括）としている。

ネット通販の強化、宣伝販売促進の強化、フィッシング事業の更なる強化、直営店事業であるフォックスファイヤーストアの販売チャネル見直しや不採算店舗整理、さらに社内業務見直しによる販管費コントロールなどによって、売上および利益の拡大を図る方針としている。

第１四半期は売上高が前年同期比６．４％増の７億５３百万円、営業利益が０百万円の赤字（前年同期は６０百万円の赤字）、経常利益が２百万円の黒字（同５４百万円の赤字）、四半期純利益が１百万円の黒字（同５４百万円の赤字）だった。営業利益は僅かながら赤字が残ったが、増収効果などで経常・最終黒字転換した。

フィッシング事業は売上高が７．８％減の１億９２百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が６２．３％増の１２百万円だった。ルアー用品が気温低下による釣果および釣行の減少の影響を受けたため全体として減収だが、フライ用品の販売が堅調に推移し、商品在庫適正化による廉価販売比率の低下も寄与して大幅増益だった。

アウトドア事業は売上高が１２．６％増の５億５４百万円、利益が３０百万円の黒字（同２６百万円の赤字）だった。売上面は、コロナ禍の影響が和らいで百貨店やショッピングセンター等の商業施設への客足が回復傾向となり、気温の低下などで防寒衣料の販売が順調だった。利益面は増収効果で黒字転換した。

通期予想は据え置いている。３密を避けた屋外アクティビティとしての釣り関連市場の拡大、アウトドア事業におけるコロナ禍の影響緩和、製品価格改定効果（２１年１２月からフライ関連の一部製品の価格改定を実施）などで収益改善基調だろう。

■株主優待制度は毎年１１月末の株主対象

株主優待制度は毎年１１月３０日現在の株主を対象として、保有株式数に応じてＦｏｘｆｉｒｅ Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券を贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）する。

■株価は調整一巡

株価は地合い悪化も影響して反発力が鈍く年初来安値圏でモミ合う形だが、調整一巡して出直りを期待したい。６月２２日の終値は７１６円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１７円３６銭で算出）は約４１倍、今期予想配当利回り（会社予想の５円４０銭で算出）は約０．８％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１８０９円９１銭で算出）は約０．４倍、時価総額は約２４億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）