グロース株に買いも、決算やＣＰＩに注目＝今週の米株式市場

［ニューヨーク ７日 ロイター］ - １１日からの週の米株式市場は、このところ下落しているグロース（成長）株やハイテク株に買いが入る可能性がある。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）によるインフレ抑制の取り組みで景気が減速すれば、グロース株がアウトパフォームするとの思惑がある。

グロース株は今年、ＦＲＢのタカ派転換の打撃を受けており、ラッセル１０００グロース指数は年初来の下落率が１１％超と、Ｓ＆Ｐ総合５００種の５％強を上回っている。一方、景気に敏感なバリュー（割安）株はほぼ横ばいとなっている。

ＦＲＢのインフレ抑制策で金利上昇が続き、将来のキャッシュフローにバリュエーションが大きく左右されるグロース株のマイナス要因になるとの見方が背景にある。一方、バリュー株は堅調な経済や商品価格上昇が支援材料となっている。

金融引き締めで景気が減速すれば、こうした流れが転換する可能性がある。そうなれば、一部投資家にとってグロース株の投資妙味が増すことになる。

ＦＲＢの積極的な引き締め観測を背景に、米国債市場では２年債利回りが１０年債利回りを一時上回り、景気への懸念を示すとされる「逆イールド」が見られた。

フローバンクの最高投資責任者エスティー・ドゥウェック氏は「リセッション（景気後退）懸念が強まれば、バリュー株から資金が大きくシフトする」とし、「持続的な収益の伸びが再びより重要になる」と述べた。自身のポートフォリオではハイテク株の比重を増やしているという。

ＣＦＲＡのデータによると、逆イールド発生後の半年間はグロース株がアウトパフォームする傾向があり、ラッセル１０００グロース指数は１９７８年以降のそうした期間に平均６．４％上昇、バリュー株は４．４％上昇した。また、景気後退局面でバリュー株が平均６．８％下落したのに対し、グロース株の下落は平均０．６％だったという。

一方、米国債利回りの上昇が続く中で、一部のアナリストはグロース株の回復に懐疑的な見方を示している。

このほか、１１日からの週には決算シーズンが始まる。地政学的な不透明感の高まりや商品価格上昇の中で、企業業績の動向を精査する機会になる。１２日発表の３月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）も注目される。