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概要:日本銀行は2016年以来、イールドカーブ・コントロール(YCC)を活用することで大規模な資産購入を行う必要なく長期債利回りを管理できているものの、物価上昇率は依然として低過ぎる水準にとどまっていると、ニューヨーク連銀のエコノミストが指摘した。
日本銀行は2016年以来、イールドカーブ・コントロール(YCC)を活用することで大規模な資産購入を行う必要なく長期債利回りを管理できているものの、物価上昇率は依然として低過ぎる水準にとどまっていると、ニューヨーク連銀のエコノミストが指摘した。
マシュー・ヒギンズ、トーマス・クリットガードの両氏はニューヨーク連銀のウェブサイトに掲載された22日のブログで、「YCCは成功だったのか。少なくともこれまでのところ、物価上昇率の面では答えはノーであるように思える」と分析。 「コアインフレ率は最近数カ月間0.5%近くで推移しており、同政策が採用された時からほとんど上昇していない。日銀にとっての難題は、持続的な低インフレ期待が定着していることだ」と指摘した。
YCCが日銀の2%の物価上昇率目標達成に寄与するかについて、ヒギンズとクリットガードの両氏は「まだ結論が出ていない」としたが、YCCがなかったら物価圧力が現在どれぐらい弱くなっているかを知るのは不可能だと指摘した。また、新型コロナウイルスのパンデミック(世界的大流行)前の極めて低い日本の失業率が、いずれ物価上昇率を押し上げていた可能性があるとの見解も示した。
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