Lagarde: Suku Bunga Belum Mencapai Puncaknya, Jalan Masih Panjang

• Bank of England menaikkan suku bunga sebesar 50 bp seperti yang diharapkan menjadi 4%, tetapi tampak berhati-hati tentang masa depan.

• Sebagian kecil menginginkan kebijakan yang lebih dovish.

• Prakiraan yang suram menunjukkan tekanan yang sedang berlangsung pada Pound.

Beli rumor, jual fakta？ Itu adalah reaksi pasar seketika dalam GBP/USD – namun kemungkinan hanya berlangsung sebentar. Bank of England (BOE) melakukan “kenaikan dovish” yang klasik. Ada beberapa komentar hawkish, seperti menyebutkan inflasi yang lebih tinggi, tetapi ada beberapa bagian yang suram.

Berikut adalah tiga pukulan dovish terhadap Pound:

Pertama, dua anggota memilih untuk membiarkan suku bunga tidak berubah. Meskipun Komite Kebijakan Moneter terdiri dari sembilan anggota, penting untuk dicatat bahwa hanya satu anggota yang memilih untuk membiarkan biaya pinjaman tidak berubah pada bulan Desember. Satu anggota lainnya memilih 25 bp dan sekarang ingin mempertahankannya. Minoritas yang mendukung jeda semakin bertambah.

Kedua, BOE menurunkan prakiraan inflasi, melihat kenaikan harga yang berakhir pada tahun 2023 di bawah 4%, penurunan substansial dari lebih dari 5% pada perkiraan sebelumnya. Ini adalah penurunan yang berarti.

Ketiga, BOE telah menurunkan bahasanya terkait kenaikan suku bunga – BOE menghapus kata “secara paksa” terkait kenaikan suku bunga. Meskipun itu bukan sinyal jeda yang akan segera terjadi, hal ini dapat dengan mudah ditafsirkan sebagai tanda bahwa BOE akan melambatkan suku bunga hingga 25 bp di waktu berikutnya.

Dan sementara “Old Lady” hanya melihat resesi yang dangkal pada saat ini, mereka masih menggunakan kata R ini – berbeda dengan Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa. BOE tetap lebih dovish daripada yang lain.

Ada banyak alasan bagus untuk menjadi suram pada ekonomi Inggris: pemogokan, masalah Brexit yang belum terselesaikan, produktivitas yang rendah, dan juga prakiraan suram dari Dana Moneter Internasional. BOE baru saja memberikan stempel persetujuannya pada kesuraman ini – stempel persetujuan yang sangat penting.

Hal ini akan membuat Pound tertekan secara keseluruhan – dan lebih lama lagi.