USD/CAD: BoC Akan Dukung Penguatan Bertahap Ke Level-Level Di Bawah 1,20 – ING

Bank of Canada mengurangi pembelian obligasi mingguan sebesar $1 miliar lagi, menjadi $2 miliar, menyampaikan pesan optimis yang luas tentang pemulihan dan tidak mengubah forward guidance untuk semester kedua 2022. Ekonom di ING berpikir BoC akan mengakhiri pembelian aset pada akhir 2021, memungkinkan pasar berspekulasi tentang kenaikan suku bunga lebih awal dari yang diproyeksikan, dan memberikan lebih banyak dukungan kepada loonie.

Bank of Canada di jalur untuk mengakhiri QE pada akhir tahun

“BoC mengurangi pembelian obligasi mingguan sebesar $1 miliar lagi, dari $3 miliar menjadi $2 miliar. Selain mencatat bahwa dinamika virus tetap menjadi elemen utama ketidakpastian dan merevisi perkiraan pertumbuhan 2021 sedikit lebih rendah (sebesar 0,5%), para pembuat kebijakan melihat pertumbuhan lebih kuat di 2022 (4,2%, sekitar 1% lebih tinggi dari pada April).”

“Pandangan kami tetap bahwa mengingat ketahanan ekonomi Kanada, tingkat vaksinasi yang tinggi, kekhawatiran booming pasar perumahan dan obligasi pemerintah yang telah turun cukup tajam sejak pertengahan Mei, BoC tetap berada di jalur yang tepat untuk mengakhiri program QE-nya pada akhir tahun. Kami memperkirakan kenaikan suku bunga pertama di semester kedua 2022, tetapi risikonya semakin condong ke arah lebih awal.”

“Kami pikir pasar akan tetap tertarik oleh serangkaian fundamental CAD: a) salah satu bank sentral paling hawkish di negara maju; b) pemulihan ekonomi kuat dan persentase tertinggi (70%) orang dengan setidaknya satu dosis vaksin di antara ekonomi utama; dan c) harga minyak yang tangguh bahkan setelah pertemuan OPEC+ yang bergejolak.”

Kami pikir jika ekspektasi kami bahwa BoC akan mengakhiri program pembelian asetnya pada akhir tahun terbukti benar, pasar akan cenderung mempertimbangkan siklus kenaikan suku bunga lebih awal di Kanada. Ini akan menambah profil carry yang sudah menarik dari loonie, yang mungkin terbukti menjadi faktor utama yang mendorong beberapa kinerja yang lebih baik jika kisah pemulihan global konsolidasi dan pasar ingin masuk kembali ke carry trade. Kami tetap berpandangan bahwa USD/CAD akan diperdagangkan di bawah 1,20 pada akhir 2021.