Bagian Penting China Yang Tertinggal Dalam Pemulihan Ekonomi

Bagi banyak orang di China, guncangan ekonomi akibat pandemi virus korona tetap ada.

Produk domestik bruto China secara luas diperkirakan akan meningkat 2% tahun ini - satu-satunya ekonomi besar yang tumbuh di tengah resesi global. Sejauh ini, pertumbuhan tersebut terutama berasal dari industri yang lebih tradisional seperti manufaktur, daripada pembelian konsumen. Itu menjadi perhatian bagi negara berpenduduk 1,4 miliar yang mata pencahariannya coba dukung oleh Beijing melalui peningkatan ketergantungan pada permintaan domestik.

“Yang sedikit mengkhawatirkan dengan latar belakang pemulihan ekonomi adalah permintaan yang masih lesu, terutama dalam konsumsi,” kata Jianwei Xu, ekonom senior untuk Greater China di Natixis, dalam panggilan telepon dengan wartawan Kamis.

Dia mencatat bahwa pendapatan rumah tangga hanya tumbuh sedikit dibandingkan dengan tahun lalu. “Kami masih perlu waktu untuk melihat peningkatan penuh dalam konsumsi,” kata Xu.

Pendapatan rata-rata yang dapat dibelanjakan di antara rumah tangga di kota-kota China naik 2,8% dalam tiga kuartal pertama tahun ini dari tahun lalu, menurut data resmi yang diakses melalui Wind Information. Pada 2019, pendapatan sebesar 7,9%.

Indikasi lain dari tekanan pada pembeli terlihat pada data harga konsumen November yang dirilis Rabu lalu. Keseluruhan indeks dan sub-indeks di luar harga pangan turun untuk pertama kalinya sejak 2009.

Secara khusus, harga barang konsumsi turun 1% dari tahun lalu.

Pemulihan produksi tidak buruk, tetapi permintaan masih agak lemah, sehingga penurunan CPI mencerminkan bagaimana pasokan China lebih besar daripada permintaan, kata Jianguang Shen, kepala ekonom di JD Digits, yang dipisahkan dari perusahaan e-commerce China JD. .com Shen sebelumnya adalah kepala ekonom di Mizuho Securities Asia.

Analis di Bain dan Kantar Worldpanel juga menemukan dalam studi tahunan kesembilan mereka terhadap pembeli China bahwa harga jual rata-rata untuk sekeranjang barang rumah tangga turun tahun ini karena konsumen ingin mendapatkan lebih banyak nilai untuk uang mereka di tengah meningkatnya ketidakpastian tentang pendapatan di masa depan.

Secara anekdot, banyak pengusaha menangguhkan atau memotong gaji pekerja pada awal tahun ini karena bisnis berjuang untuk bertahan hidup setelah pandemi virus corona.

Pengangguran di kota-kota tetap relatif tinggi 5,3% pada Oktober, setelah mencapai rekor tertinggi 6,2% pada Februari, menurut angka resmi, tetapi sangat meragukan.

Merefleksikan tekanan ini, penjualan ritel turun 5,9% untuk tahun ini hingga Oktober, meskipun kembali ke pertumbuhan tahun ke tahun dalam basis satu bulan di bulan Agustus.

Selain itu, fenomena penjualan e-commerce streaming langsung yang terjadi selama pandemi telah berkontribusi pada penurunan harga jual rata-rata karena banyak produk yang dijual dengan promosi, laporan Bain dan Kantar Worldpanel mencatat. Sekitar 7% dari keseluruhan penjualan konsumen dilacak di tiga kuartal pertama tahun ini berasal dari streaming langsung, dibandingkan sekitar 4% tahun lalu, menurut penelitian tersebut.

“Konsumsi secara keseluruhan lambat (di China),” Rob Subbaraman, kepala penelitian makro global di Nomura, mengatakan dalam panggilan telepon dengan wartawan Kamis.

“Salah satu (alasan) adalah bahwa dukungan langsung pemerintah untuk rumah tangga belum sekuat yang dikatakan AS atau Eropa di mana ada lebih banyak dukungan fiskal (perspektif), pemberian langsung,” katanya. untuk itu, jelas pengaruh kekayaan itu penting dan pasar ekuitas di China belum pulih sekuat yang dikatakan di AS, sehingga kepercayaan diri semacam itu meningkat karena memiliki lebih banyak kekayaan, merasa Anda dapat membelanjakan lebih banyak, tidaklah sekuat itu.

S&P 500 telah melonjak lebih dari 13% tahun ini, dibandingkan kenaikan komposit Shanghai lebih dari 9%.

Pertumbuhan di pasar real estat, tempat sebagian besar orang di China menaruh aset mereka, juga tetap lambat. Kenaikan indeks harga rumah hunian untuk 100 kota dari tahun ke tahun tetap di bawah 5% selama hampir semua dua tahun terakhir, menurut data dari Wind. Pihak berwenang telah berusaha untuk membatasi spekulasi, sementara pertumbuhan ekonomi China secara keseluruhan telah melambat dan bahkan menyusut pada kuartal pertama tahun 2020 selama puncak pandemi.

Lebih banyak konsumsi - tahun depan

Melihat ke depan untuk tahun depan, sebagian besar ekonom memperkirakan konsumsi China akan pulih.

“Kami yakin pemulihan konsumsi swasta akan didukung oleh penghapusan tabungan berlebih pada tahun 2020 (yang setara dengan 6% dari konsumsi tahunan),” kata Kepala Ekonom China Morgan Stanley Robin Xing dan timnya dalam sebuah catatan Kamis.

Mereka memperkirakan PDB China akan tumbuh 9% tahun depan, dibandingkan 2,3% tahun ini, dengan pasar tenaga kerja pulih sepenuhnya pada paruh pertama tahun ini.

Sebagai tanda peningkatan konsumen di China, penjualan ritel naik 4,3% pada Oktober dari tahun lalu. Segmen katering tumbuh untuk pertama kalinya pada 2020, naik 0,8% dari tahun lalu.