Pratinjau IHK AS November: Dahulu Kala Dalam Perekonomian

• Perkiraan suku bunga tahunan inti naik 1,8%, secara keseluruhan turun menjadi 1,1%.

• Pemulihan penjualan ritel yang kuat dari Mei belum memulihkan kekuatan harga.

• Rata-rata inflasi Federal Reserve dan suku bunga tertahan menghilangkan input kebijakan IHK.

• Statistik inflasi bukan lagi peristiwa penggerak pasar.

Selama lebih dari satu generasi, inflasi berada di pusat kebijakan suku bunga Federal Reserve. Dari penunjukan Paul Volcker sebagai Ketua pada 1979 dengan inflasi inti 10% dan naik ke masa jabatan pertama Ben Bernanke sebelum krisis keuangan dan resesi meruntuhkan harga konsumen, pelemahan inflasi adalah keberhasilan besar kebijakan bank sentral AS.

Mudah untuk melupakan bahwa salah satu perhatian utama atas program pelonggaran kuantitatif Fed adalah bahwa penambahan likuiditas ke sistem keuangan dan ekonomi AS akan menciptakan inflasi.

Rumusan Milton Friedman yang terkenal pada tahun 1963 bahwa “Inflasi selalu merupakan fenomeman moneter dan di mana-mana”, tidak dapat bertahan dari benturannya dengan kehancuran kekuatan harga ritel dari rantai pasokan global

Penerapan rata-rata inflasi oleh Federal Reserve tahun ini merupakan sebuah pengakuan bahwa lapangan kerja dan pasar tenaga kerja telah menggantikan harga konsumen sebagai kepentingan utama kebijakan. Inflasi rata-rata memungkinkan FOMC untuk mempertahankan suku bunga serendah yang diperlukan selama diperlukan untuk mendorong ekspansi ekonomi, bahkan jika harga mulai naik.

Singkatnya, itulah mengapa Indeks Harga Konsumen (IHK) dan Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) favorit Fed telah menjadi statistik ekonomi lapis kedua, informatif tetapi tidak lagi dapat menggerakkan pasar.

Meskipun demikian, IHK diperkirakan akan naik 0,2% pada bulan November setelah hasil datar Oktober dan memudar menjadi 1,1% pada tahun setelah 1,2% sebelumnya. IHK Inti, tidak termasuk harga pangan dan energi, diproyeksikan naik 0,1% setelah datar dan naik menjadi 1,8% dari 1,6% di bulan Oktober.

IHK Inti

FXStreet

Penjualan Ritel: Keruntuhan dan harga

Runtuhnya penjualan Ritel pada Maret dan April dan komponen PDB Grup Kontrol Penjualan Ritel telah diikuti oleh enam bulan yang sangat kuat. Selama delapan bulan, Penjualan Ritel rata-rata 0,89% dan Grup Kontrol 1,06%. Sebagai perbandingan, rata-rata bulanan 2019 adalah 0,51% untuk Penjualan dan 0,46% untuk Kontrol.

Penjualan ritel

FXStreet

Harga konsumen telah pulih dari penurunan langsung pada bulan Maret, April dan Mei yang rata-rata mencapai -0,43% untuk IHK dan -0,20% untuk inti. Tingkat tahunan turun menjadi 0,3% pada bulan April dan 0,1% pada bulan Mei dan telah melambung menjadi 1,2% pada bulan Oktober dan perkiraan 1,1% pada bulan November. Harga inti tahunan turun menjadi 1,2% di bulan Mei dan Juni dan 1,6% di bulan Oktober dan proyeksi 1,8% di bulan November.

Angka ini jauh di bawah skor pra-pandemi langsung mereka sebesar 2,5% di bulan Januari untuk IHK dan 2,3% untuk IHK Inti. Kebangkitan yang cepat dan berkelanjutan dalam pengeluaran konsumen tidak mengembalikan inflasi ke tingkat yang dibutuhkan hampir satu dekade setelah krisis keuangan 2008 terjadi.

Kesimpulan dan pasar

Inflasi dan harga konsumen merupakan anak tiri dari kebijakan Federal Reserve. Sementara gubernur akan menyambut perubahan harga di atau di atas di target 2% mereka, tidak hanya sebagai pencapaian tujuan kebijakan tetapi juga sebagai indikasi bahwa ekonomi dan pasar tenaga kerja telah pulih dari bencana lockdown, mereka tidak akan mengambil tindakan untuk mempercepat prosesnya.

Kelemahan dolar baru-baru ini tidak akan diakhiri oleh kebijakan suku bunga Fed.