USD/JPY Akan Naik Dengan Baik Di 2021 – HSBC

Yen Jepang telah naik sekitar 4,4% terhadap dolar AS sepanjang tahun ini mungkin karena fiksasi RORO pasar. Di 2021, ekonom di HSBC percaya FX akan bergeser dari perilaku Risk On-Risk Off (RORO) ke pertumbuhan ekonomi relatif. Dengan prospek pertumbuhan domestik jinak dan kemungkinan arus keluar, mereka memperkirakan JPY kurang tangguh di tahun mendatang.

Kutipan utama

“Kami percaya RORO akan digantikan pada tahun 2021 oleh fiksasi yang lebih besar pada aktivitas ekonomi, khususnya, pengalaman relatif berbagai negara dan kemampuan mereka untuk mengamankan pemulihan di tengah ketidakpastian COVID-19.”

PDB riil Jepang untuk kuartal ketiga 2020 naik 5,0% dari kuartal sebelumnya dengan basis penyesuaian musiman, yang lebih baik dari yang diperkirakan. Tetapi ekonom kami memperingatkan bahwa level PDB tetap jauh di bawah level sebelum COVID-19. Pada 19 November, Tokyo menaikkan tingkat kewaspadaan penyebaran infeksi COVID-19 ke level tertinggi empat tahap setelah kasus harian naik ke rekor tertinggi baru. Di sisi kebijakan, Bank of Japan kemungkinan akan mempertahankan sikap kebijakan sangat longgar di masa mendatang, sementara Perdana Menteri baru Suga telah memerintahkan Kabinet untuk membuat anggaran tambahan ketiga sebelumnya bulan ini yang dapat melebihi 3% dari PDB.

Dengan yield AS yang bertanggal lebih lama naik lagi (dibandingkan kuartal sebelumnya), diskusi seputar investor Jepang melakukan lindung nilai atas pembelian aset asing, atau bahkan memperlambatnya, tampaknya akan memudar. Arus keluar seperti itu cenderung bertahan dan berkontribusi pada pelemahan JPY. Semua ini menunjukkan kinerja yang kurang tangguh dari JPY, yang kami lihat USD/JPY naik secara bertahap di tahun mendatang.