BoE: Kebijakan Akan Tetap Ditahan, Dengan Risiko Penurunan Suku Bunga Dalam Jangka Pendek – ABN AMRO

Bill Diviney, ekonom senior di ABN AMRO, menunjukkan bahwa Bank of England telah mempertahankan suku bunga 0,75% sejak menaikkannya dua kali kali sebesar 25bp (pada Agustus 2018 dan November 2017).

Kutipan Utama

Sampai relatif baru-baru ini, BoE terlihat nyaman menahan untuk saat ini. Namun, perubahan dovish pada MPC - terutama oleh mantan hawk Michael Saunders - mengindikasikan lebih tingginya risiko penurunan suku bunga dalam jangka pendek.

Mendampingi Jonathan Haskell, Saunders berbeda pendapat pada pertemuan November mendukung penurunan 25bp, dengan keduanya mengutip penurunan lowongan kerja sebagai tanda bahwa pasar tenaga kerja sedang berbalik. Lowongan memang telah turun dari level-level historis yang tinggi, seperti halnya lapangan kerja, meskipun pasar tenaga kerja secara keseluruhan tetap kuat - dengan pertumbuhan upah dan pertumbuhan unit biaya tenaga kerja terus meningkat. Memang, ketika inflasi telah kembali turun akhir-akhir ini, kami berharap pertumbuhan ULC yang lebih tinggi akan mendorong kenaikan inflasi tahun depan.

Sementara itu dalam pemilu, kedua partai utama menjanjikan kenaikan upah minimum di tahun-tahun mendatang, yang akan terus menekan kenaikan unit biaya tenaga kerja. Ada kemungkinan perusahaan-perusahaan memilih pemutusan hubungan kerja daripada menaikkan harga sebagai respons terhadap biaya tenaga kerja yang lebih tinggi, tetapi ekspektasi inflasi relatif tinggi di Inggris, mungkin memberikan lebih banyak peluang bagi bisnis untuk mengeluarkan biaya yang lebih tinggi daripada di negara maju lainnya.