Pagsusuri-Blown off course muli, Fed policymakers makita ang malapit-record na kawalan ng katiyakan

Ang huling pagkakataon na sila ay nag-aalala na maaari nilang maliitin ang paparating na pagkasira sa merkado ng paggawa ay nasa kailaliman ng Great Recession. Ngunit lalo silang nag-aalala na labis nilang tinatantya ang inaasahang pagbaba ng inflation, ang mga dokumentong https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcprojtabl20220615.htm na nagpapakita ng kumpiyansa at mga panganib na nakikita sa kanilang mga pagtataya.

Nakakatulong ang data na bigyang-diin kung bakit nakatutok ang mga gumagawa ng patakaran sa mabilis na pagtaas ng mga rate ng interes kahit na ang paggawa nito ay nagdudulot ng mas malaking pagbaba ng paglago at kawalan ng trabaho kaysa sa inaasahan, at kung bakit malinaw sa pananaw ng inflation ang magtutulak ng patakaran.

“Malinaw na ang landas ng inflation ay patuloy na pangunahing pagsasaalang-alang sa kung gaano kabilis ang Fed, at kung gaano kalayo ito lumipas, ang hanay ng neutral upang mapababa ang inflation nang 'malinaw at nakakumbinsi,'” isinulat ng mga ekonomista ni Morgan Stanley , na tumutukoy sa karaniwang itinakda ng Fed Chair na si Jerome Powell para sa pagdedeklara ng tagumpay sa mga presyur sa presyo at pagbagal sa pagtaas ng rate.

Ang lahat ng 18 Fed policymakers ay higit-sa-karaniwang hindi sigurado tungkol sa kanilang inflation at economic growth forecast, at lahat maliban sa isang tala ay pareho tungkol sa kanilang unemployment rate projections, ipinapakita ng data. Ang parehong mga dokumento ay nagpapakita rin na walang policymaker ang naniniwala na ang kanilang mga pagtataya ay masyadong pesimistic, at karamihan ay naniniwala na maaari nilang minamaliit ang mga panganib.

Nangangahulugan iyon na kahit na ang mga pagtataya ng Fed ay naglalaman ng “malambot” na landing kung saan sila naghahangad - ang inflation ay bumababa sa 2.2% sa 2024, kasama ang ekonomiya na tumatakbo sa 1.9% at ang kawalan ng trabaho ay tumataas lamang ng kalahating punto sa 4.1% - sila ay nag-aalala na ang mga bagay ay maaaring mangyari. mas masahol pa, lalo na para sa inflation.

Nangangahulugan din ito, tulad ng huling-minutong desisyon nitong linggong ito na maghatid ng mabigat na 75 na batayan na hakbang pagkatapos ng mas masahol pa kaysa sa inaasahang mga pagbabasa ng inflation, na ang tinatawag ni Powell na ito na “pambihirang mapaghamong at hindi tiyak na oras” ay tiyak na mag-iiwan ng mga mamumuhunan na nakabitin.

Mabilis na bilis ng pagtaas ng rate

Walang alinlangan, ang mga rate ng interes ay tataas, at mabilis na tumaas: 17 sa 18 Fed policymakers ang nakikita ang target na rate ng hindi bababa sa 3.6% sa susunod na taon, dalawang buong porsyento na puntos na mas mataas kaysa ngayon, at lima ang nakikita ito sa itaas ng 4%.

Pero doon ba sila matatapos？ Kahit si Fed Chair Powell ay hindi alam. “Sa tingin ko malalaman natin pagdating natin doon,” sinabi ni Powell sa mga mamamahayag noong Miyerkules.

“Sa FOMC na naghahanap upang manatiling maliksi sa gitna ng mataas na kawalan ng katiyakan, ang gabay na itinakda ng mga komunikasyon ay hindi dapat ituring na nakasulat sa bato,” sabi ng mga ekonomista ng Barclays sa isang tala sa mga kliyente kasunod ng pulong ng Federal Open Market Committee ngayong linggo.

Ito ay isang babala na maaaring kailanganin ng mga mamumuhunan na tandaan habang ang mga kasamahan ni Powell ay nagsisimula sa Biyernes upang gawin ang kanilang mga unang pampublikong pahayag pagkatapos ng pulong ng patakaran ngayong linggo, at kapag si Powell ay nagbigay ng patotoo sa susunod na linggo sa harap ng mga mambabatas sa Capitol Hill.