Marketmind: Bank of England sa isang bind

Isang pagtingin sa susunod na araw sa mga pamilihan mula sa Sujata Rao

Ang desisyon ng Fed na itaas ang mga rate ng 75 na batayan ay nag-iwan sa track record ng komunikasyon nito na nabaluktot, na may lamang isang artikulo sa WSJ - na lumitaw sa panahon ng tradisyunal na panahon ng blackout ng sentral na bangko - nagbabala sa mga merkado na ang gayong hakbang ay malamang.

Kaya, maaari bang ang Bank of England, na hindi kilala sa mahusay na paggabay nito, ay makapaghatid ng kalahating puntong pagtaas ng rate sa halip na ang inaasahang 25 bps？ Ang market ngayon ay tumaya sa 50% na pagkakataon ng naturang pagtaas, kumpara sa 30% noong nakaraang linggo.

Ngunit hindi tulad ng Fed, ang BoE ay dapat makipaglaban sa pinakamahina na pananaw sa paglago sa binuo na mundo, hindi lamang dahil sa mga kakulangan sa paggawa at inflation na papalapit sa 10% kundi pati na rin sa magulo na pulitika, at isang pagtatalo sa kalakalan sa EU.

Kaya't habang ang ilang BoE rate-setters ay bumoto para sa isang kalahating puntong pagtaas, ang ilan ay maaaring hindi na gumalaw. Mukhang malamang ang isang 25 bps na kompromiso.

Ang mga merkado ay nasa ilalim ng pangkalahatang presyon mula sa mga pangamba sa pag-urong pagkatapos na bawasan ng Fed ang mga pagtataya sa paglago ng ekonomiya, na may pagbaba ng mga ani ng bono at ang mga futures ng stock ng US at European sa pula.

Sa harap ng data, ang mga pagrerehistro sa Europa ay bumagsak noong Mayo para sa ika-11 buwang sunod-sunod, habang ang Japan ay nagsiwalat nang mas maaga na ang depisit sa kalakalan nito ay lumago sa pinakamalaki sa higit sa walong taon noong Mayo.

Ito ay isang kinahinatnan ng $120-isang bariles na langis at gayundin ang pagbagsak ng yen na lampas sa dalawang dekada na mababang laban sa dolyar. Habang ang mga pag-import ay tumaas ng 49%, ang mga pag-export sa ngayon ay nagpapakita ng kaunting benepisyo mula sa kahinaan ng yen, tumaas lamang ng 16%.

Ang pera ay maaaring asahan ng kaunting pahinga, na ang Bank of Japan ay inaasahang mananatili sa dovish na paninindigan nito sa Biyernes. Nakatanggap pa ito ng tacit endorsement mula kay Punong Ministro Fumio Kishida, na nagsabing ang BOJ ay magpapatuloy sa mga pagsisikap na makamit ang inflation target nito.

Ngunit ang mga kaganapan mamaya sa Huwebes ay maaaring umalis sa BOJ bilang ang tanging kalapati sa G7 spectrum. Inaasahan ng ilang mga bangko na maaaring itaas ng Swiss National Bank ang -0.7% na rate ng interes nito, ang pinakamababa sa mundo. Kahit na stands pat, asahan itong mag-flag ng 25 bps rate hike sa Setyembre

Mga pangunahing pag-unlad na dapat magbigay ng higit na direksyon sa mga merkado sa Huwebes:

-China Maaaring bumagsak muli ang mga bagong presyo ng bahay

-Nagpulong ang mga ministro ng pananalapi ng Euro zone

-Pagpupulong ng patakaran ng Swiss National Bank

-Pagpupulong ng Bank of England

-Nagsisimula ang pabahay sa US/mga paunang claim sa walang trabaho/index ng Philly Fed