Ang "Hybrid Model" na Ginamit Ng Mga Forex Broker

Sa nakaraang aralin, napag-usapan natin kung bakit ang mga forex broker ay naaakit sa B-Book execution kaysa sa A-Book execution, kahit na ito ay mas mapanganib dahil ang broker ay maaaring sumabog kung ito ay may mahinang pamamahala sa panganib.

Ngunit paano kung makukuha ng mga broker ang pinakamahusay sa parehong mundo？

Sa ngayon, nalaman namin na kapag ang isang broker ay nagsagawa ng iyong order, maaari nitong piliing punan ang order:

● Bago mag-hedging (A-Book)

● Sa pamamagitan ng hindi pag-hedging sa lahat (B-Book)

● Sa pamamagitan ng internalizing muna at pagkatapos ay pagpili ng isa sa itaas

● Sa pamamagitan ng hedging muna (STP)

Ngunit ang isang forex broker ay hindi limitado sa isang paraan lamang ng hedging.

Maaari itong pumili ng alinman sa nasa itaas depende sa order at/o customer.

Paano tinutukoy ng isang broker kung sino ang pipiliin para sa kung aling modelo ay nakasalalay sa iba't ibang salik tulad ng laki ng kalakalan at profile ng kakayahang kumita ng isang customer.

Ang isang broker ay maaaring bumuo ng mga independiyenteng stream ng presyo at mga modelo ng hedging para sa mga social trader, news trader, API trader, o screen trader.

Karamihan sa mga broker ay nagpapatakbo ng hindi bababa sa isang A at B-Book, na pinipili kung aling mga trade ang isinasaloob kumpara sa hedge ng isang LP.

Ito ay kilala bilang “hybrid model”.

Bagama't ang iyong forex broker ay palaging katapat sa iyong mga trade, ang isang hybrid na diskarte ay kung saan maaaring magpasya ang broker na isagawa ang iyong mga trade sa loob O i-offset ang iyong mga trade sa labas sa isang liquidity provider.

Ang isang “hybrid” na diskarte ay nagbibigay-daan sa isang broker na:

● I-offset ang mga order sa ibang mga customer

● Hedge order sa isang panlabas na katapat (mga tagapagbigay ng likido)

● O hindi bakod at tanggapin ang buong panganib sa merkado

Ang panganib sa merkado ay ang panganib ng pagkalugi sa isang posisyon na dulot ng masamang paggalaw ng presyo. Matuto nang higit pa tungkol sa mga panganib ng panganib sa merkado dito.

Narito ang dalawang halimbawa kung paano gumagana ang isang broker kapag gumagamit ng hybrid na diskarte:

● Maaaring hatiin ng broker ang mga customer nito at i-hedge ang mga trade ng ilan sa mga customer sa isang LP (A-Book o STP) at panatilihing “in-house” (B-Book) ang natitira.

● Maaaring magpasya ang broker na i-hedge ang lahat ng trade na may partikular na laki o mas malaki sa isang liquidity provider at panatilihing “in-house” (B-Book) ang natitira.

Pag-profile ng Customer

Sa hybrid na modelo, kailangang magpasya ang forex broker kung aling mga customer ang pupunta sa A-book at alin ang pupunta sa B-book？ At bakit？

Kapag naitakda na ang mga panuntunan at pamantayang ito, ang broker ay magkakaroon ng “order routing system” o “order execution engine” na ang layunin ay pamahalaan ang mga order sa pamamagitan ng awtomatikong pagpapadala sa mga ito sa A-Book o B-Book.

Malamang na hahawakan ng broker ang mga trade ng mga natatalo na mangangalakal para sa kanilang sarili at mag-hedge laban sa mga trade ng mga kumikitang mangangalakal.

Nangangahulugan ito na ang matagumpay na mga mangangalakal ay magiging A-Booked, habang ang mga maliliit na hindi kumikitang mga mangangalakal ay magiging B-Booked, kung saan ang panganib sa merkado ay pinananatiling “in house”

Upang matagumpay na matukoy ang mga kumikita at hindi kumikitang mga mangangalakal, ang mga forex broker ay may software na nagsusuri kung paano nakikipagkalakalan ang mga customer.

Maaari nilang i-profile ang mga mangangalakal sa pamamagitan ng halaga ng kanilang deposito, ang notional na halaga ng bawat trade, ang leverage na ginamit, ang panganib na kinuha sa bawat trade, ang paggamit o hindi paggamit ng mga proteksiyon na paghinto, atbp.

Halimbawa, tila may karaniwang pattern ng pag-uugali sa mga nawawalang mangangalakal. Kasama sa mga pag-uugaling ito ang:

● Pagdedeposito ng maliit na halaga ng cash na nangangahulugang isang maliit na panimulang balanse sa account (karaniwan ay mas mababa sa $1,000).

● Nanganganib ang 10% o higit pa sa kanilang maliit na balanse sa account sa bawat kalakalan.

● Hindi gumagamit ng stop loss.

● Pagdaragdag sa pagkatalo ng mga trade.

● Gamit ang mataas na leverage sa kanilang maliliit na account na ginagawa silang madalas na madaling kapitan sa mga margin call at stop out.

Sa paggamit ng mga algorithm ng computer, nasusuri ng mga broker ang mga pattern ng kalakalan upang i-profile ang mga trade ng bawat customer.

Ang mga broker ay maaaring maging iba't ibang “broker” sa iba't ibang mga customer.

Maaari itong maging B-Book broker sa ilan at A-Book broker sa iba.

Ang mga dahilan sa likod ng profile ng customer ay simple.

Ang mga customer na A-Booked ay mas matagumpay at sa pangkalahatan ay mangangalakal sa mas malalaking sukat ng lot, kaya ang ganap na pag-offset sa mga order na ito sa isang panlabas na katapat ay nag-aalis ng pagkakalantad sa panganib sa merkado habang kumikita pa rin ng (maliit) na bayad mula sa spread.

Sa kabilang banda, ang mga customer na B-Booked ay karaniwang maliliit na order, kadalasang nalulugi ang mga trade, at maaaring i-warehouse ng broker ang panganib sa merkado dahil maliit ang panganib dahil maliit ang laki ng kalakalan.

Nagbibigay-daan ito sa broker na kumita mula sa pagkawala ng mga trade mula sa mga customer nito sa B-Book, at kumita din mula sa markup ng presyo mula sa mga customer nitong A-Book.

Malaking Forex Broker

Para sa mas malalaking forex broker, dahil marami silang customer na nagbubukas ng mga trade sa parehong (mahaba at maikli) sa mga direksyon, nagagawa nilang internally offset (“i-internalize”) ang malaking bahagi ng kanilang daloy ng order, na sumusunod sa kanila na bawasan ang kanilang market nanganganib nang hindi negatibo makipag-hedge sa isang panlabas na katapat.

Kapag hindi lahat ng posisyon ay maaaring ma-hedge, ang labis na pagkakalantad sa panganib sa merkado ay i-hedge sa labas.

Ang malaking customer base ay nagbibigay-daan sa karamihan ng malalaking forex broker na theoretically offset ang karamihan sa mga trade ng kanilang mga customer sa isa't isa.

Nagbibigay-daan ito na kumita ng kita mula sa mga bayarin sa paghahatid ng mga customer (mula sa spread), na nadagdagan ang dami ng trading ng customer ang nagtutulak ng kita, hindi mula sa mga pagkalugi ng mga customer.

Para sa mas maliliit na broker, kung hindi nila magawang i-hedge ang iyong kalakalan sa isa pa sa mga customer nito, “B-Book” nila (kumuha sa kabilang panig ng) kalakalan, hanggang sa limitasyon ng panganib sa merkado. Ang anumang bagay na higit sa limitasyon nito ay mapa-hedge sa labas.

Ang paggamit ng B-Book na sinamahan ng externally hedging lamang na lampas sa isang partikular na limitasyon sa panganib ay nagbibigay ng mas mahusay na pagpapatupad ng order (dahil pinapayagan nito ang broker na agad na isagawa ang iyong kalakalan) habang pinapanatili ang latency at ang mga gastos nito sa pinakamababa (dahil hindi nito kailangang A -Book o STP bawat trade na nangangahulugang pagbabayad ng spread ng LP sa bawat oras).

Karamihan sa mga Forex Broker ay Gumagamit ng Hybrid Approach

Wala kaming nakikitang mali sa isang broker na nagpapatakbo ng parehong A-Book at B-Book. Ang katotohanan ay ang karamihan sa mga broker ay gumagamit ng isang hybrid na diskarte.

Ang mga kita na natamo mula sa mga mangangalakal na inilagay sa B-Book ay nagbibigay-daan sa mga broker na gumagamit ng hybrid na diskarte na magbigay sa lahat ng kanilang mga customer ng napakakumpitensyang mga spread.

Ang pangunahing kawalan sa diskarte na ito ay kung ang broker ay namamahala sa panganib ng B-Book nang hindi maganda. Ang broker ay maaaring sumabog at mawala sa negosyo.

Ang mga trade mula sa mga bagong retail na mangangalakal ay malamang na B-Booked. Makatuwiran ito dahil natalo ang karamihan sa mga bagong mangangalakal. Ito ay madaling pera para sa broker.

Napakabihirang para sa isang retail forex broker na maging 100% A-Book. Ito ay isang mahirap na modelo ng negosyo.

Ang modelo ng A-Book ay isang mas mababang margin na negosyo kaysa sa B-Book at nangangailangan ng mga broker na tumuon sa mga customer na madalas na nakikipagkalakalan sa malalaking dami habang sinusubukang panatilihing mababa ang mga gastos hangga't maaari.

Sa napakaraming hindi kumikitang mga mangangalakal, ang isang modelo ng B-Book ay nagbibigay ng karagdagang mapagkukunan ng kita.

Walang mali sa isang retail broker na mayroong hybrid ng parehong A-Book at B-Book. Ano ang mali ay kapag ang isang forex broker ay nagsimulang manipulahin ang mga kalakalan sa pabor nito.

Ang pinakamahalagang pagsasaalang-alang para sa isang retail broker, hindi bababa sa isang mahusay na kinokontrol na hurisdiksyon, ay dapat na tiyakin ang patas na pagpepresyo at ang pinakamahusay na pagpapatupad ng order para sa kanilang mga customer, hindi alintana kung gumagamit ito ng modelo ng A o B na libro.

Anuman ang modelo ng pagpapatupad ng broker, ang pinakamahalaga ay ang mga retail trader ay makatanggap ng mga transparent na presyo na sumusubaybay sa “real”(institusyonal)FX market sa real-time AT magagawang mapunan ang kanilang mga order sa mga presyong ito (o mas mabuti) nang walang anumang pagkaantala .

Tatalakayin natin ang pagpepresyo at kalidad ng pagpapatupad ng order nang mas detalyado sa mga susunod na aralin, ngunit una, alamin muna natin ang isa pang diskarte sa “pamamahala sa peligro” na ginagamit ng mga forex broker.