¿Sell in May and Go Away？ No está claro: Ojo a los riesgos este año

Por Laura Sánchez

Investing.com - Como si los inversores necesitaran otra razón para tener cautela en este momento, ¡es casi mayo!, dice con ironía el estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro, Ben Laidler.

Una de las frases financieras más famosas dice: Vende en mayo y vete (del inglés Sell in May and Go Away). Se basa en el bajo rendimiento histórico de algunas acciones en el período de seis meses veraniego que comienza en mayo y finaliza en octubre, en comparación con el período de seis meses invernal de noviembre a abril. Si un inversor sigue esta estrategia, vendería sus participaciones en acciones en mayo (o al menos, a finales de la primavera) e invertiría nuevamente en noviembre (o mediados de otoño).

Según Laidler, hay algo de verdad en ese concepto, con la mediana de rentabilidades del S&P 500 de mayo a octubre, en la mitad del resto del año. Esto se ve motivado por unos meses de verano débiles y típicamente de bajo volumen. La situación se compara con la fortaleza del mercado de final de año y del primer trimestre cuando los inversores se reposicionan para afrontar el nuevo ejercicio y las empresas presentan sus planes. Vemos una estacionalidad deficiente más que compensada por fundamentales menos malos y menores miedos en el plano de la política, destaca este experto.

No ha sido un comienzo de año típico, con la rentabilidad media más de un 5% por debajo de los niveles promedios de largo plazo. El ejemplo más famoso del cambio de rumbo del mercado se produjo hace solo dos años en el rebote tras el colapso que ocasionó el Covid, explica Laidler.

Cada año se debate si este concepto estacional es un buen consejo de inversión. Con las incertidumbres en torno a los cambios en la política del banco central, las presiones inflacionarias y las tensiones geopolíticas que afectan a los mercados, es comprensible que haya más interés este año que el pasado, cuando el mundo parecía mucho más prometedor, coincide Rebecca Felton, Senior Market Strategist de RiverFront, en un artículo de ETF Trends.

Ojo a la inflación

El consejo de vender en mayo se podría entender como que el dinero permanecerá en efectivo porque es seguro en relación con los mercados de valores. Si un inversor mantiene efectivo durante un período de tiempo significativo, el entorno de inflación se vuelve cada vez más importante. Desafortunadamente, este año la inflación está aumentando a un 8,5% anual, un nivel que no se había visto en 40 años, lo que hace que las tenencias de efectivo de un inversor sean vulnerables a la erosión del valor con el tiempo, señala Felton.

¿Qué hacemos？

Nikhil Kamath, cofundador de Zerodha y True Beacon, cree que el mercado de valores está caro y que hay espacio para la corrección y afirma que el consejo de vender en mayo y marcharse es apropiado en este momento, recoge Economic Times.

En lugar de vender en mayo, nos centraríamos en rotar hacia aquellos segmentos mejor preparados para el nuevo y más difícil mundo de las inversiones. Nuestro enfoque en acciones cíclicas baratas ayuda contra la amenaza continua de valoraciones más bajas y ante nuestro escenario base menos malo. Energía y finanzas son los sectores más baratos del mercado. Mientras, las acciones defensivas tradicionales, como la atención médica y los estilos como los altos dividendos, ayudan contra los temores de desaceleración del crecimiento, concluye Laidler.

En RiverFront no siguen este parámetro. Los cambios en las asignaciones de nuestra cartera se realizan en función de nuestro proceso de inversión, no siguiendo un adagio de inversión. En términos prácticos, esto significa que cada mes debe evaluarse según sus méritos. A medida que cambian los hechos sobre el terreno, cambian nuestros puntos de vista y se reevalúa nuestro posicionamiento. Desde principios de 2022, hemos mantenido nuestra creencia de que los mercados seguirán siendo volátiles a lo largo de este año, apunta Rebecca Felton.