¿Cuál es el papel de las criptomonedas en una cartera de inversión?

Con los activos digitales, somos testigos del surgimiento de una nueva y naciente clase de activos, construida sobre una tecnología que tiene el potencial de revolucionar el sistema financiero global.

Si bien existe cierto debate sobre qué papel desempeñarán en última instancia los activos digitales en el sistema financiero, no cabe duda de los asombrosos rendimientos que las llamados criptomonedas han brindado hasta ahora.

Para no quedar cegados por estos retornos, es importante adoptar un enfoque estructurado y analizar cómo la adición de criptomonedas, basados en el ejemplo de bitcoin, habría influido en el rendimiento de una cartera.

También deben agregarse varias proporciones de bitcoin a una cartera de acciones/bonos igualmente ponderados, que se reequilibran semestralmente. Para evaluar el impacto de las criptomonedas se analizan los siguientes tres factores:

1) Riesgos: debido a su naturaleza incipiente, las criptomonedas siguen siendo una clase de activos muy volátil. Las reducciones temporales del 50% y más son la norma más que la excepción, y en tiempos de riesgo en los mercados financieros, las criptomonedas tienden a sufrir más que las acciones. Además, las monedas menos establecidas y más pequeñas tienden a conllevar un riesgo mayor que las establecidas y más grandes.

2) Rentabilidad: las criptomonedas han proporcionado retornos asombrosos hasta ahora, a menudo superando a las de las clases de activos tradicionales incluso sobre una base ajustada al riesgo. Sin embargo, cuando se tiene en cuenta el riesgo, la brecha con los activos tradicionales se reduce y la ventaja es mucho menor. Si bien las criptomonedas han aumentado significativamente su valor en los últimos años, posiblemente el poder potencialmente disruptivo de las finanzas descentralizadas podría ofrecer mucho más potencial a largo plazo.

3) Diversificación: en función de su movimiento conjunto con las acciones, medido por su correlación, las criptomonedas brindan algunos beneficios de diversificación a una cartera, pero no en la medida en que muchos creen. Las correlaciones suelen aumentar en épocas de reducción del riesgo, y las criptomonedas suelen sufrir más que las acciones. Por lo tanto, se ubican detrás de los típicos refugios seguros como el dólar estadounidense, los bonos del Tesoro estadounidense o el oro en términos de sus beneficios de diversificación.

En este contexto, las criptomonedas se ven principalmente como un potenciador del rendimiento en una cartera.

Históricamente, esta evaluación está respaldada por el hecho de que la adición de criptomonedas a una cartera más allá de un pequeño volumen de menos del 5% provocó un aumento en los retornos realizados, así como la volatilidad realizada, lo que resultó en retornos generales ajustados al riesgo más bajos. En otras palabras, también para las criptomonedas, los riesgos y los retornos son dos caras de la misma moneda. Teniendo esto en cuenta, es posible que las criptomonedas solo son adecuadas para inversionistas que tienen la capacidad y la voluntad de asumir los riesgos relacionados.

Sin embargo, estos inversionistas podrían verse recompensados con rendimientos muy atractivos debido al potencial poder disruptivo que vemos principalmente en el mundo de las finanzas descentralizadas. En resumen, los criptos ofrecen un alto grado de opcionalidad y, por lo tanto, están dirigidos a inversionistas amantes del riesgo, pero no aversos al riesgo.