Bancos centrales, cambios a diferentes velocidades

Se espera que esta semana se anuncie una reducción más rápida de la compra de activos por parte de la Fed y el vencimiento del Programa de Compras de Emergencia Pandémica del Banco Central Europeo el próximo año.

Es probable que el Banco de Inglaterra posponga su primera subida de tasas de interés hasta enero. Sin embargo, la normalización de las tasas puede continuar en Noruega.

Seis bancos centrales de mercados desarrollados tomarán posiciones muy diferentes en esta semana cuando se trata de reducir sus políticas monetarias de apoyo.

La reunión de la Reserva Federal (Fed) se centrará en si se debe acelerar la velocidad de reducción de las compras de activos.

Los datos de inflación de noviembre son la razón obvia para una política más dura, ya que muestra 6.8% para la tasa general.

Sin embargo, el factor más importante para para acelerar la reducción de compras de activos es la acumulación de liquidez en las cuentas de la Fed, lo que apunta a una provisión de liquidez muy generosa.

El repunte de las acciones después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, se volviera más agresivo, es otro indicio de que los mercados financieros pueden digerir una reducción más rápida. Esto también permitirá un aumento más temprano de las tasas de interés el próximo año, pero esperamos menos disposición a subir las tasas que a reducir las compras de activos, dada lo inadecuado de lo primero para abordar la inflación impulsada por cuellos de botella en el suministro con tasas de interés más altas.

Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE) celebrará su reunión el jueves, menos de 24 horas después de la Fed; su principal anuncio será el vencimiento del Programa de Compras de Emergencia Pandémica en marzo de 2022, también relacionado con las compras de activos.

Esto significa que el BCE está siguiendo la política de reducción gradual de la Fed con un retraso considerable, mientras que la renuencia a subir las tasas de interés es similar. Sin embargo, la presión política para responder a la alta inflación está aumentando.

También el jueves, es probable que el Banco de Inglaterra retrase el inicio previamente esperado de la normalización de las tasas de interés.

A pesar de un nuevo aumento de la inflación a 4.7% esperado el miércoles, las incertidumbres en torno a la pandemia han instado a los mercados a reducir las expectativas a enero.

Sin embargo, el programa de compra de activos que vence del Banco de Inglaterra podría finalizar formalmente.

Por otro lado, el Norges Bank de Noruega, con un historial de ser reacio a la pandemia, puede anunciar su próximo aumento de 0.5%.

Mientras tanto, el Banco de Japón mantendrá su política expansiva, dada una recuperación rezagada, al igual que el Banco Nacional Suizo, que podría ofrecer más detalles sobre porqué está tolerando un franco más fuerte.