¿Criptoactivos como medios de pago formales?; esto dicen las evidencias

Los criptoactivos son tokens emitidos de forma privada basados en técnicas criptográficas y denominados en su propia unidad de cuenta. Su valor puede ser extremadamente volátil. Bitcoin, por ejemplo, alcanzó un pico de 65,000 dólares en abril y cayó a menos de la mitad de ese valor dos meses después.

Y, sin embargo, Bitcoin sigue vivo. Para algunos, es una oportunidad para realizar transacciones de forma anónima, para bien o para mal. Para otros, es un medio para diversificar carteras y mantener un activo especulativo que puede generar riquezas pero también pérdidas significativas.

Por lo tanto, los criptoactivos son fundamentalmente diferentes de otros tipos de dinero digital.

Los bancos centrales, por ejemplo, están considerando la posibilidad de emitir monedas digitales: dinero digital emitido en forma de pasivo del banco central.

Las empresas privadas también están empujando la frontera, con dinero que se puede enviar a través de teléfonos móviles, popular en África Oriental y China, y con monedas estables, cuyo valor depende de la seguridad y liquidez de los activos de respaldo.

¿Criptoactivos como moneda de curso legal？

Sin embargo, Bitcoin y sus pares se han mantenido en su mayoría al margen de las finanzas y los pagos; algunos países están considerando activamente otorgar el estatus de moneda de curso legal a los criptoactivos, e incluso convertirlos en una segunda (o potencialmente única) moneda nacional.

Si a un criptoactivo se le otorgó el estatus de moneda de curso legal, los acreedores deberían aceptarlo en pago de obligaciones monetarias, incluidos impuestos, similar a los billetes y monedas (moneda) emitidos por el banco central.

Los países pueden incluso ir más allá al aprobar leyes que fomenten el uso de criptoactivos como moneda nacional, es decir, como una unidad monetaria oficial (en la que se pueden expresar las obligaciones monetarias) y un medio de pago obligatorio para las compras diarias.

Pero, es poco probable que los criptoactivos se pongan de moda en países con inflación y tipos de cambio estables, e instituciones creíbles.

Los hogares y las empresas tendrían muy pocos incentivos para fijar el precio o ahorrar en un criptoactivo paralelo como Bitcoin, incluso si se le diera curso legal o estado de moneda. Su valor es demasiado volátil y no está relacionado con la economía real.

Incluso en economías relativamente menos estables, el uso de una moneda de reserva reconocida a nivel mundial como el dólar o el euro probablemente sería más atractivo que adoptar un criptoactivo.

Un criptoactivo podría convertirse en un vehículo para que las personas no bancarizadas realicen pagos, pero no para almacenar valor. Se cambiaría inmediatamente a moneda real una vez recibido.

Por otra parte, es posible que la moneda real no siempre esté disponible ni sea fácilmente transferible. Además, en algunos países, las leyes prohíben o restringen los pagos en otras formas de dinero

El costo más directo de la adopción generalizada de un criptoactivo como Bitcoin es la estabilidad macroeconómica. Si los bienes y servicios tuvieran un precio tanto en una moneda real como en un criptoactivo, los hogares y las empresas gastarían mucho tiempo y recursos eligiendo qué dinero guardar en lugar de participar en actividades productivas.

De manera similar, los ingresos del gobierno estarían expuestos al riesgo de tipo de cambio si los impuestos se cotizaran por adelantado en un criptoactivo mientras que los gastos se mantuvieran principalmente en la moneda local, o viceversa.

Además, la política monetaria perdería fuerza. Los bancos centrales no pueden fijar tasas de interés en una moneda extranjera. Por lo general, cuando un país adopta una moneda extranjera como propia, “importa” la credibilidad de la política monetaria exterior y espera alinear su economía y las tasas de interés con el ciclo económico externo. Ninguno de estos es posible en el caso de una adopción generalizada de criptoactivos.

Como resultado, los precios internos podrían volverse muy inestables. Incluso si todos los precios se cotizaran en, digamos, Bitcoin, los precios de los bienes y servicios importados aún fluctuarían enormemente, siguiendo los caprichos de las valoraciones del mercado.

La integridad financiera también podría verse afectada. Sin medidas sólidas contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo; los criptoactivos pueden usarse para lavar dinero mal habido, financiar el terrorismo y evadir impuestos. Esto podría representar riesgos para el sistema financiero de un país, el equilibrio fiscal y las relaciones con países extranjeros y bancos corresponsales.

Además, los bancos y otras instituciones financieras podrían estar expuestos a fluctuaciones masivas en los precios de los criptoactivos. No está claro si la regulación prudencial contra las exposiciones a moneda extranjera o activos de riesgo en los bancos podría mantenerse si Bitcoin, por ejemplo, tuviera el estatus de moneda de curso legal.

Además, el uso generalizado de criptoactivos socavaría la protección del consumidor. Los hogares y las empresas podrían perder riqueza a causa de grandes cambios de valor, fraude o ciberataques. Si bien la tecnología subyacente a los criptoactivos ha demostrado ser extremadamente robusta, podrían ocurrir fallas técnicas. En el caso de Bitcoin, el recurso es difícil ya que no existe un emisor legal.

Finalmente, los criptoactivos extraídos como Bitcoin requieren una enorme cantidad de electricidad para alimentar las redes informáticas que verifican las transacciones. Las implicaciones ecológicas de adoptar estos criptoactivos como moneda nacional podrían ser nefastas.

Es muy posible que el camino de los criptoactivos para ser adoptados formal y masivamente como medios de pago, es todavía muy largo.