Cae Europa: Por qué el BCE quiere ‘flexibilizar’ el objetivo de inflación

Los mercados abren en negativo este jueves, muy pendientes del comunicado de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE).

Es posible que el Consejo de Gobierno del BCE dé a conocer el resultado de la reunión que mantiene desde el martes para redefinir su estrategia y sus objetivos, especialmente en lo que hace referencia a la inflación. Además, por la mañana en principio está anunciada la publicación de las actas de la reunión que mantuvo este comité el pasado mes de junio, en las que es posible que se muestren las divergencias que entre sus miembros existen con relación a las actuales políticas monetarias ultralaxas que está aplicando la institución y sobre cuándo comenzar a retirarlas.

Respecto a la revisión estratégica del BCE que presentará hoy la presidenta del organismo, Christine Lagarde (previsto para las 13:00 y conferencia a las 14:30 hora española), adelantada sobre la fecha prevista de septiembre, se espera que establezca un nuevo objetivo de inflación del 2% y que permita superar temporalmente este nivel (objetivo simétrico, en línea con lo esperado).

“Recordamos que el anterior objetivo era por debajo pero cercano al 2%. Este nuevo objetivo, más flexible, permitirá al BCE mantener una política monetaria ultra acomodaticia por un periodo de tiempo más largo a pesar del repunte inflacionista de corto plazo”, añaden estos analistas.

Esta será la primera revisión de la estrategia de política monetaria que el BCE realiza desde 2003.

“Los responsables de formulación de políticas consideran que el objetivo anterior de ‘mantener la inflación en un nivel inferior, aunque próximo al 2% en el medio plazo’ suponía una redacción vaga y podría dar lugar a demandas de políticas más estrictas demasiado pronto”, comentan estos expertos.

También se conocerán las actas de la última reunión del BCE, donde no esperamos sorpresas. A diferencia de lo que ocurre en la Fed, con visiones distantes entre los miembros más hawkish -partidarios de una retirada acelerada de estímulos ante los progresos en inflación y empleo- y los más dovish - partidarios de mantenerlos hasta la recuperación completa- las posturas en el seno del BCE están más alineadas. La salida del PEPP (programa especial de compra de bonos por la pandemia) es considerada como temprana y prematura.