อัตราดอกเบี้ยติดลบเหมือนกับยาพิษที่รุนแรง

ธนาคารหลายๆแห่งได้พยายามกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการลดอัตราดอกเบี้ยลง แต่ปรากฎว่าราคาอัตราดอกเบี้ยติดลบทั่วโลกเป็นพิษที่รุนแรงต่อเศรษฐกิจอีกด้วย

ในฐานะเครื่องมือพิเศษ ถ้าหากใช้อย่างไม่เหมาะสมอาจทำให้เกิดอัตราดอกเบี้ยติดลบและสามารถนำไปสู่สถานะของความอ่อนแอของระบบเศรษฐกิจได้ และอาจจะทำยากต่อการคลี่คลายตนเองของการเงินทั้งหมดด้วย

ในเดือนกรกฎาคม 2552 ธนาคารกลางของสวีเดนประกาศว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็น -0.25% และจะไม่กลับมาเป็น 0 อีกจนกระทั่งสิ้นสุดปี 2562 ถึงอย่างไรก็ตาม ณ ปีพ.ศ. 2561 อัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจของประเทศสวีเดนนั้นไม่เกิน 0.8%

นอกจากนี้อัตราดอกเบี้ยติดลบจะกระตุ้นพฤติกรรมเสี่ยงทางเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่นหนี้ของหน่วยงานตลาดอาจขยายตัวขึ้นในลักษณะที่ไม่ยั่งยืน ซึ่งอาจนำไปสู่การประเมินค่าทรัพย์สินที่สูงเกินไป การบิดเบือน การกำหนดราคา ความเสี่ยงด้านตลาดและประสิทธิภาพการใช้ทรัพยากรที่ลดลง

เมื่ออัตราดอกเบี้ยติดลบทำให้เรื่องแย่ลง เนื่องจากความต้องการเงินสดของประชาชนอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะนำไปสู่ต้นทุนของการทำธุรกรรมที่เพิ่มมากขึ้น สำหรับสังคมและประสิทธิภาพของทางเศรษฐกิจที่ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใต้เงื่อนไขของอัตราดอกเบี้ยติดลบของเงินฝากออมทรัพย์ และธนาคารจะได้รับความเสียหายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งจะเกิดการ จำกัด ความสามารถในการปล่อยสินเชื่อของธนาคารโดยตรง

สิ่งที่ชัดเจน คือ อัตราดอกเบี้ยติดลบจะนำมาซึ่งผลข้างเคียงที่ไม่สามารถเพิกเฉยได้ อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยติดลบนั้นไม่ได้ไร้ประโยชน์ซะทีเดียว เมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยถึงระดับหนึ่ง จะพิจารณาถึงการใช้งานและมันเป็นสิ่งจำเป็น